國祥股份(600340)

　　基本情況：

　　公司總股本10000萬股，本次發行4000萬股，發行價發7.3元。經營范圍為：恒溫恒濕機、冷凍機組、冷水機組及其他制冷設備,風機盤管、組合式空調機組及其他空調末端設備, 節能環保空氣凈化系統,冷藏集裝箱，智慧型變頻住宅戶式中央空調設備的設計、制造、安裝,銷售自產產品并提供維修及相關信息咨詢服務。

　　投資要點：

　　1、公司擁有高素質的專業技術人才隊伍與設備齊全、性能先進的綜合檢測實驗中心，技術開發實力雄厚，是中國制冷空調工業協會會員，被國家科技部確認為＂國家重點高新技術企業＂。公司主要產品的各項性能指標在國內同行業處于領先水平，部分產品的性能指標已處于國際領先水平，其中集中式空氣處理機組被評為＂國家重點新產品＂及國家級火炬計劃項目。2、公司屬于＂沿海經濟開放區＂內的＂生產性外商投資企業＂，自1999年起享受＂兩免三減半＂的稅收優惠。3、陳和貴先生為本公司的相對控股股東,并為實際控制人。陳和貴先生是臺灣國祥的董事長，持有其7.74%的股權，臺灣國祥擁有在大陸注冊的石家莊國祥49%的股權。臺灣國祥主要從事各類制冷設備生產銷售,市場區域主要在臺灣。石家莊國祥是臺灣國祥和中國鐵道部下屬企業合資，其中中國鐵道部為控股方，主要從事火車專用空調的生產銷售。

　　風險提示：

　　1、本公司發行成功后,凈資產規模將大幅增加，而募集資金項目在建設期難以產生效益，短期內可能會面臨凈資產收益率將顯著下降的風險。2、隨著本公司產品線的擴展,生產能力的擴大以及國內市場需求的快速增加，受現有營銷網絡規模及能力的限制，本公司在市場開拓方面可能會出現開發不足的情形，未來面臨市場占有率可能下降的風險。

　　結論：

　　該股作為一只流通盤只有4000萬的小盤股，在價值投資已被市場普遍認同的情況下，很難吸引大資金的介入，將從一定程度上降低該股上市后的定位。不過簽于該股具有臺資背景，外資并購題材賦予該股諸多想向空間，有利二級市場的炒作。根據博星投資新股定位模型，預計該股上市后的合理價位應在10元左右。

　　博星投