2004年價(jià)值投資將成為周期性的、以行業(yè)成長(zhǎng)性為出發(fā)點(diǎn)的投資行為，行業(yè)選擇將成為趨勢(shì)。

　　重點(diǎn)行業(yè)與公司

　　電力及電力設(shè)備行業(yè)。目前我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致電力需求今年 迅速擴(kuò)張，供需缺口明顯擴(kuò)大。據(jù)預(yù)測(cè)，我國電力需求將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持6.5%以上的年增長(zhǎng)率，中國的電力市場(chǎng)仍具成長(zhǎng)型，投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)江電力、上海電力、國電電力以及長(zhǎng)源電力等股票潛力較大。電源投資形成對(duì)發(fā)電設(shè)備的需求，電網(wǎng)投資形成對(duì)輸變電設(shè)備的需求，電力設(shè)備企業(yè)面臨的巨大機(jī)遇是不言而喻的，拉動(dòng)相關(guān)公司成長(zhǎng)是無疑的。ST東鍋、東方電機(jī)、華光股份等都屬于具備投資潛力的公司。

　　能源行業(yè)。中國煤炭工業(yè)發(fā)展研究咨詢中心預(yù)測(cè)，全國煤炭需求2010年為18.2億噸，2020年為20.5億噸至22.1億噸，而相應(yīng)同期我國煤炭供應(yīng)能力分別為15.5億噸和14.3億噸，與預(yù)測(cè)的煤炭需求之間存在著較大缺口。預(yù)計(jì)2004年煤炭上市公司的平均業(yè)績(jī)將增長(zhǎng)10%左右，煤炭行業(yè)上市公司質(zhì)量較好，大部分是原國有重點(diǎn)煤礦，而且業(yè)績(jī)較好，分紅比較穩(wěn)定。有潛力的上市公司包括西山煤電、神火股份、國陽新能、安泰集團(tuán)、兗州煤業(yè)等。2003年中國石油需求增長(zhǎng)相當(dāng)于全球石油需求增長(zhǎng)的35%，2005年我國石油需求量將達(dá)到2.9億噸左右，國內(nèi)原油供需缺口逐年加大，這使相關(guān)公司特別是以生產(chǎn)原油為主業(yè)的公司面臨極佳發(fā)展機(jī)遇，石油大明、遼河油田、中原油氣、中國石化、齊魯石化等公司增長(zhǎng)潛力較大。

　　數(shù)字電視行業(yè)。據(jù)有關(guān)資料分析，預(yù)計(jì)從2002年到2015年，我國數(shù)字電視市場(chǎng)規(guī)模將由400億元擴(kuò)張到5000億元。國家廣電總局近期表示“已正式推出27套付費(fèi)電視”，“2015年我國將停止模擬電視播出”，這使得我國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃進(jìn)一步清晰，從而對(duì)相關(guān)的上市公司構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的利好，如歌華有線、中信國安、廣電電子、廣電信息、東方明珠、電廣傳媒等。

　　港口行業(yè)。從加入WTO的角度看，入世后資源配置將會(huì)在更大的范圍內(nèi)進(jìn)行，從而給我國的進(jìn)出口業(yè)務(wù)帶來較大的發(fā)展空間。我國貨物的進(jìn)出口目前約90%以上是通過海洋運(yùn)輸完成的，因此進(jìn)出口貿(mào)易的大幅度增加將促進(jìn)港口貨物吞吐量的增長(zhǎng)。重點(diǎn)關(guān)注營(yíng)口港、上港集箱、重慶港九、天津港、北海新力等。

　　機(jī)械行業(yè)。2004年，我國機(jī)械行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將有較大的增長(zhǎng)，許多交通運(yùn)輸、能源、水利水電建設(shè)等重大項(xiàng)目仍在進(jìn)行之中，許多國家重大投資項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)高峰期，未來幾年將有大量火電、水電項(xiàng)目上馬，將直接促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)上市公司年內(nèi)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)將超過20%。重點(diǎn)關(guān)注青海華鼎、沈陽機(jī)床、重慶實(shí)業(yè)、中聯(lián)重科、太原重工和滬東重機(jī)。

　　有色金屬行業(yè)。國際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格穩(wěn)中有升支撐了國內(nèi)市場(chǎng)有色金屬價(jià)格的平穩(wěn)上升。從今年年初開始，由于全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍在繼續(xù)，全球常用有色金屬價(jià)格逐步反彈，鋅、鉛、錫、銅、鋁、鎢、稀土等有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)不同程度的上升。2004年國際市場(chǎng)上有色金屬市場(chǎng)需求仍將增加，有色金屬價(jià)格仍將持續(xù)上漲。重點(diǎn)關(guān)注吉恩鎳業(yè)、江西銅業(yè)、云南錫業(yè)等。

　　操作策略

　　隨著國內(nèi)證券市場(chǎng)對(duì)外開放程度的日益擴(kuò)大，與國際接軌的趨勢(shì)日漸明顯，相信在未來一段時(shí)期內(nèi)，我國股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將延續(xù)。面對(duì)這一趨勢(shì)，投資者在2004年的市場(chǎng)操作中必須樹立價(jià)值投資的主流理念，摒棄原有的概念炒作跟莊思維模式，做到順勢(shì)而為，這樣才能在2004年的市場(chǎng)操作中獲得較佳收益。

　　立足波段操作。在2004年的市場(chǎng)操作過程中，建議投資者最好采用波段式操作模式，即大盤處于上升波段應(yīng)適時(shí)適量做多，而在下行波段時(shí)應(yīng)及時(shí)減磅離場(chǎng)。

　　“擇強(qiáng)棄弱”。由于明年的獲利機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在價(jià)值股的再度挖掘穩(wěn)健獲利與超跌反彈適時(shí)介入快速獲利這兩類，“擇強(qiáng)棄弱”方針就尤為重要，主要體現(xiàn)在兩方面：

　　一方面，市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)中的擇強(qiáng)棄弱，即在超跌反彈行情大規(guī)模引發(fā)時(shí)，選取市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)中最強(qiáng)勢(shì)、最熱門的品種予以出擊，而一旦該類板塊出現(xiàn)分化與弱化之時(shí)，應(yīng)及時(shí)將此類板塊換籌出局，這個(gè)時(shí)候介入與出局的主要依據(jù)是技術(shù)層面的買入與賣出信號(hào)，并應(yīng)設(shè)立嚴(yán)格的止損位。

　　另一方面，中長(zhǎng)線主流的選股模式應(yīng)從個(gè)股基本面方面的進(jìn)行擇強(qiáng)棄弱，隨著股價(jià)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的深入，價(jià)值投資理念將逐漸取代原有的純資金推動(dòng)行情，具體表現(xiàn)在業(yè)績(jī)優(yōu)良、有著成長(zhǎng)預(yù)期的個(gè)股不斷反復(fù)上漲，實(shí)現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值，未來圍繞公司投資價(jià)值而產(chǎn)生的兩極分化的局面將呈愈演愈烈之勢(shì)。(李振梓王騰張曉怡)