興業(yè)證券 王銳

　　本周大盤走出了沖高回落的走勢，近期雖有國有股減持的陰影，但政策面利好頻頻，既有有利于證券市場發(fā)展的政策，如改革發(fā)審委、減緩新股發(fā)行速度，推出了保薦人制度和券商集合理財管理辦法，央行政策委員會認為信貸增長偏快趨勢得到初步控制，證監(jiān)會對上市公司年報披露提出新要求等，這些政策有效的保護投資者尤其是中小投資者的利益，增強 了市場的信心，對我國股市未來健康、穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)展提供可靠的保障；也有促進主流行業(yè)發(fā)展的消息，象商業(yè)銀行有望獲準混業(yè)經(jīng)營，上網(wǎng)電價提高等等，這些行業(yè)的上市公司權(quán)重較大，對市場作用舉重若輕，而目前市場熱點的演繹又一直圍繞價值投資展開，這無疑顯示管理層在積極為股市的恢復(fù)創(chuàng)造一個良好的環(huán)境，所以盡管上周股指大幅振蕩，一度回落到半年線，但多方對管理層的意圖顯然心領(lǐng)神會。

　　周一，多方發(fā)動了進入加速上升階段的領(lǐng)頭羊長江電力和中國石化，這兩只個股大幅上揚逼近跌停使得相關(guān)板塊產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，股指輕而易舉的連續(xù)收復(fù)年線、5日均線和10日均線，這讓唯恐踏空的投資者積極入場，追捧前期調(diào)整幅度較大個股，科技網(wǎng)絡(luò)股梅開二度，不少個股漲停，成為盤中另一個突出的亮點，和主流板塊聯(lián)袂推動大盤以全天最高點報收。隨后長江電力連創(chuàng)新高，中國石化雖開始調(diào)整，但其價格上升帶來的比價效應(yīng)帶動了前期沉寂的二線藍籌股如中國聯(lián)通等補漲成為市場新的熱點，多方趁勢拉動大盤攻克1500點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出1525點的反彈以來的新高。

　　但月滿則虧，水滿則溢，多頭能量的充分釋放使得后續(xù)熱點開始轉(zhuǎn)向超跌股和部分有業(yè)績增長預(yù)期的個股，大盤藍籌股由于累計漲幅較大，盡管投資價值尚存，仍有較強烈的兌現(xiàn)要求，普遍展開調(diào)整，同時就技術(shù)面而言，短線技術(shù)指標高企，也有調(diào)整要求，K線組合三連陽卻沒有得到成交量的配合，從個股的表現(xiàn)來看，不僅多空雙方分歧明顯，多方對后市的看法也存在差異，因此周四和周五大盤展開回調(diào)，不過個股雖然出現(xiàn)分化，卻沒有明顯的殺跌跡象，主流板塊調(diào)整幅度不大，而且次新股的全面活躍、有業(yè)績增長預(yù)期的個股的走強和超跌股的輪番啟動維持了盤面的活躍，市場持籌心態(tài)較為穩(wěn)定，大盤連續(xù)收出兩根十字星。周K線以長陽報收。

　　從本周熱點的變化來看，價值投資仍然是主流，不過也有一些新的變化，不少個股因業(yè)績增長或基本面利好而受追捧，一些行業(yè)龍頭也成為突出的亮點，畢竟今年主流板塊的表現(xiàn)和行業(yè)景氣度相關(guān)，雖然今年形勢喜人，但經(jīng)濟增長過熱的后遺癥就是調(diào)整，個股成長性開始得到市場的重視，雖然藍籌股領(lǐng)頭羊漲幅較大，但其動態(tài)市盈率仍不足20倍，還有一定的投資價值，有望在調(diào)整結(jié)束后重新啟動，1500——1550點區(qū)間累積的套牢籌碼較多，如果不能這一區(qū)域的壓力也明顯較大，如果沒有強勁的動力難以突破，所以后市大盤將繼續(xù)調(diào)整，投資者應(yīng)重點關(guān)注主流板塊動向，關(guān)注業(yè)績明顯提升，漲幅還不大的績優(yōu)股。