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---和訊信息首席分析師文國慶
周四，A股市場早盤上試近期新高后，出現高位震蕩，但成交金額并沒有明顯縮減，表明市場的強勢并沒有改變。今天，國電電力一紙公告，披露了火電公司明年電價上調0.007元/千瓦時的消息，對此類上市公司構成一定利好。不過，考慮到電價上調主要是為解決電煤價格上漲給火電企業帶來的成本上升，并不能使火電企業的效益因之改觀，所以，從這個消
息中真正受益的恐怕是煤炭企業和水電企業。后者雖無電價上調的利好，但畢竟有了想象空間。同時，股票市場中利好出盡是利空的心理博弈習慣也起了微妙的作用，因此電力股板塊今天出現了明顯的回調。
從整個經濟運轉過程看，電力供應是國民經濟的基礎產業，電價上調會起到抑制高耗能行業過快增長的作用，但同時也會增加一般工業企業的生產成本，并有可能對正在抬頭的消費價格指數產生助漲的推動。我們判斷，宏觀經濟管理部門恐怕面臨著一種兩難局面――運用價格手段應對電力供應瓶頸與抑制價格過快增長引發惡性通貨膨脹，這使政策制訂者不得不小心謹慎地以微調方式來搬動閘門，以避免對宏觀經濟走勢過分劇烈的影響。
前期漲幅可觀的藍籌股群體今天回調幅度明顯加大，我們認為這與臨近年末，封閉式基金即將分紅派現不無關系。去年封閉式基金全線虧損，而今年得益于價值投資理念的運用，封閉式基金頗有斬獲，資產凈值迅速回升，具備了彌補上年虧損后分紅的基礎。面對開放式基金快速發展、扎堆分紅的咄咄逼人之勢，封閉式基金若不希望被投資者邊緣化，勢必要以業績爭取投資者的青睞，分紅就是必需的手段。而要進行分紅，實現可分配收益是前提，要把賬面浮盈變現，就得賣出一部分股票或債券，并將收益體現在年報中。因此，最近幾個交易日，藍籌股群體可能仍有震蕩或回落，但不會改變其強勢本質。
我們多次指出，股票市場的走勢，其實就是不同投資者心理預期不斷改變，在變化中進行博弈的結果，有很多具體的因素在起著不同的作用。例如，今天深滬交易所公布了明年假期休市安排，目前距春節長假，只有三個完整的交易周，而長假前股指通常會有一定的下挫。當然這不是決定A股市場走勢的重要因素，但無疑會對部分投資者有一定影響，會造成股指一定的震蕩。所以，我們反復建議客戶忽略股指的波動，抓住持有品種的本質，值得持有的股票握著就是，不去太在意于股指的起起落落。
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