明年一月將迎來元旦和春節兩大傳統節日，按照中國人的購買習慣，節日期間將會出現消費高潮，節日情結也將進一步激發消費者的購買潛能，商業零售業有望短期受益，近期以商業城為代表的商業板塊也在市場中展開了良好表現。

　　但短期的良好表現并不能掩飾目前整個行業發展的窘境，據統計，我國商業零售業上市公司共有59家，其2002年的總銷售額為738億元，同比增長12%，但每股收益僅為0.087元， 比上年下降了0.1元，繼續維持著下滑趨勢。從國內市場現狀看，幾乎所有的國際大型連鎖零售企業都已進入了中國市場，沃爾瑪、家樂福等外資商業資本在國內的擴張勢頭愈來愈盛，這種狀況已經對我國商業零售類上市公司構成了較大威脅，重組和轉型成為越來越多的商業類上市公司首選的競爭方式。因此我們認為，商業類上市公司存在兩類投資機會：一是行業轉型的殼資源重組；另一類機會在于新興業態的擴張。

　　1、殼資源重組

　　商業板塊歷來是重組的高發地，而這種重組多數都集中在殼資源的爭奪上，如三聯商社(600898)對鄭百文的成功重組，不僅完成了大規模的資產置換，二級市場上也有著良好的市場表現。目前，商業零售業的競爭環境日趨激烈，那些競爭力差、業態單一的商業上市公司將越來越不適應中國零售市場整合所帶來的強大沖擊，大規模的資產置換將成為他們擺脫困境的重要手段，從這個角度考慮，未來仍會有多家商業上市公司出讓殼資源，那些經營能力較差的百貨業上市公司將成為商業板塊資產重組的重點，而重組方的行業與實力將成為此類公司在轉型后重新定位的基礎。如長百集團(600856)，公司今年9月與上海合涌源企業發展有限公司、上海合涌源投資有限公司分別簽訂了國有股股權轉讓協議書，管委會將其持有的公司國家股5300萬股(占公司總股本29%)分別轉讓給這兩家公司。公告顯示，上海合涌源企業發展有限公司經營范圍為鋼材、水泥、建材，本次股權轉讓使長百集團有望向時下銷售正旺的鋼材、建材行業轉型，發展前景十分廣闊，而子公司的天然氣項目也增加了投資價值，目前該股僅4.7元的價格與其它能源、建材類上市公司相比具備了較大的升值潛力。

　　2、加速向新興業態的轉型

　　當前我國零售業發展正處于轉型期和擴張期，主業集中在新興業態經營的上市公司均在通過收購、兼并等手段保持銷售規模的快速增長。目前我國零售業的產業集中度僅為1%，而在經濟發達國家零售業的產業集中度幾乎都在10%以上，因此隨著國內零售企業產業規模的擴張和外國新興業態零售商的進入，我國零售業的產業集中將加速完成。在我國新興業態走向集中的過程中，具有代表性的上市公司必然會出現經營業績的同步增長，這就意味著我國的零售業新興態類上市公司可能有著巨大的投資機會。從區域市場對新興經營業態的吸引力而言，長三角、珠三角和環渤海經濟圈由于擁有巨大的消費市場和較大的經濟活力而存在較大吸引力，而在上述地區擁有較大市場份額的大商股份、華聯綜超和王府井堪稱代表。大商股份(600694)是國內規模最大的連鎖百貨公司，在東北三省具有相對壟斷的區域性競爭優勢。華聯綜超(600361)發展主業是大型連鎖超市經營，符合現代商業發展的新業態，并且在全國許多中心城市擁有商業網點，發展前景較好。王府井(600859)自身的品牌形象有助于公司開展異地的連鎖經營，在成都、廣州、武漢等地門店的主營利潤率普遍較高，發展前景較為樂觀。