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川財證券 劉杰
自2003年10月份以來，大盤股指震蕩幅度加大，多空爭斗十分激烈，與年初1-3月的行情相比，具有以下幾個的特點區別：第一，成交量比年初放大一倍；第二，整體漲幅略小于年初漲幅；第三，熱點板塊多元化。特別讓投資者感到納悶的是，目前的行情在成交量放大一倍的情況下，股指漲幅卻略小于年初行情。那么我們該如何來看待這種特殊的市場現象呢
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技術上看存在著兩個重要的因素，導致這兩次行情出現差別。首先，由于市場普遍預期來年將有較大行情，因此市場資金提前了建倉行為，從時間周期來說，原來預期的明年初啟動的行情，已經提前到11月份。按照常規來講，年底應該是資金相對緊張的時候，又存在很多看空的投資者，因此相對今年年初的行情來講，多空爭斗就相對激烈得多。特別是當價值投資理念得到市場普遍認同得時候，賣出績差股、買入績優股必然造成多空大換手。其次，與年初行情相比，年末的行情啟動點位距離重要壓力區要近得多。以長期成本線——年線來看，1月3日，股指距離年線的空間為249點，而11月18日股指距離年線的空間為147點，從這個角度來看，年末上漲中的壓力就要大得多。依據量在價先的理論，成交量的放大，股指的上漲必然體現在跨年度的行情當中。
那么，多頭的目標會指向哪里呢？根據黃金分割理論，每到一個重要的黃金分割位置會遇到阻力。而1518點則是今年最高點與最低點的0.618黃金分割位即1307＋(1649-1307)0.618＝1518點。所以，多頭的第一目標在1518點，距離現在還有20多點，加上現在OBV并沒有予以配合，SAR剛剛發出止損信號，故到達目標時應該考慮適當減倉。
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