編者按：

　　昨日，滬深股市再演“冰火兩重天”的走勢。一方面，以中國石化、寶鋼股份、長江電力為代表的三大基金重倉績優(yōu)藍(lán)籌龍頭股繼續(xù)維持強(qiáng)勢，尤其是中國石化更是一度接近漲停。而另一方面，以大盈股份、界龍實(shí)業(yè)、民豐農(nóng)化等為代表的券商重倉股卻大幅跳水，在年底玩起了“空手道”，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。到底是何原因?qū)е鲁霈F(xiàn)如此走勢的呢？

　　近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩走勢，不僅指數(shù)出現(xiàn)大幅震蕩，而且盤中熱點(diǎn)也出現(xiàn)嶄新的特點(diǎn)。

　　一方面以中國石化、中國聯(lián)通、寶鋼股份、長江電力為代表的大盤藍(lán)籌股不斷強(qiáng)勢表現(xiàn)、連創(chuàng)新高；另一方面超跌股經(jīng)過大幅反彈之后，再度出現(xiàn)大幅震蕩走勢。昨日盤中，以ＳＴ股為代表的績差股大面積跌停，而大盤藍(lán)籌股則持續(xù)上揚(yáng)；午后，在大盤藍(lán)籌股強(qiáng)勁走勢的帶動(dòng)下，以網(wǎng)絡(luò)科技股為代表的超跌股開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，并有多只個(gè)股封住漲停。

　　從今年全年的走勢來看，由于以證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者實(shí)力的增強(qiáng)，以及我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不斷走好，大盤藍(lán)籌股的盈利能力大幅提高，為股價(jià)的大幅上漲提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而隨著投資者新投資理念的逐漸形成，價(jià)值投資開始成為市場的主流，從而為大盤藍(lán)籌股的持續(xù)上漲提供了有利的條件。

　　盡管近期部分開放式基金出于分紅的需要開始變現(xiàn)部分籌碼，但以中國石化、中國聯(lián)通、寶鋼股份、長江電力為代表的大盤藍(lán)籌股仍然走勢穩(wěn)健，并進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的主流個(gè)股開始走強(qiáng)。近期，煤炭、電力、有色金屬板塊的連續(xù)走強(qiáng)就是最好的證明，尤其是山東鋁業(yè)連創(chuàng)新高，已進(jìn)入高價(jià)股的行列。由此可見，以四大龍頭股為代表的一線藍(lán)籌股行情正在逐漸向二線績優(yōu)股方向擴(kuò)散。

　　盡管昨日科技網(wǎng)絡(luò)股午后走出大幅反彈的走勢，但是，我們從價(jià)值投資的角度出發(fā)，并不看好該板塊的后市，由于市盈率偏高、股價(jià)嚴(yán)重脫離基本面，績差股仍有較大的下跌空間，投資者不應(yīng)被績差股的上躥下跳搞亂了視線。從昨日跌幅居前的個(gè)股來看，多數(shù)均為券商重倉股，當(dāng)然也有部分基金重倉股，但有一點(diǎn)是共同的，那就是多數(shù)個(gè)股的股價(jià)嚴(yán)重脫離基本面的支撐。而對于其中的同仁堂，我們認(rèn)為是屬于個(gè)別基金調(diào)整倉位所致，在調(diào)整充分之后，仍有較好的參與機(jī)會(huì)。而對于大盤藍(lán)籌股來說，由于目前階段其仍為稀缺資源，而且市盈率偏低，所以后市仍然可以堅(jiān)定看好，并可逢回調(diào)堅(jiān)決介入大盤藍(lán)籌股。大盤的每一次回調(diào)，都是逢低介入的良機(jī)。

　　從目前的市場走勢來看，明年的市場主線已經(jīng)非常清晰地展現(xiàn)在我們面前：市場將繼續(xù)分化，大盤藍(lán)籌股繼續(xù)維持強(qiáng)勢，績差股將不斷向價(jià)值回歸并出現(xiàn)階段性反彈。因此，投資者應(yīng)該明確一個(gè)道理：只有抓住了市場的主流熱點(diǎn)，才能回避市場風(fēng)險(xiǎn)，并獲取最大的收益。

　　長城證券金融研究所 徐文峰