之一：價(jià)值投資理念能否延續(xù)

　　年由基金倡導(dǎo)的“價(jià)值投資”理念大行其道，在上半年演繹了一場以大盤藍(lán)籌概念為主導(dǎo)的行情。汽車、鋼鐵、石化、電力、金融被稱做“五朵金花”的核心資產(chǎn)概念股備受推崇。而2004年的情況會(huì)不會(huì)有所變化呢？日前六家基金公司在相關(guān)媒體的調(diào)查中一致認(rèn)為，在今后相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，主流投資理念都將是價(jià)值投資，并且會(huì)由目前的相對(duì)價(jià)值投資發(fā)展 為絕對(duì)價(jià)值投資。但對(duì)于核心資產(chǎn)的構(gòu)成，也許會(huì)在明年產(chǎn)生分化，一些新的行業(yè)將被挖掘出來，比如由于糧食、棉花、能源、原材料等價(jià)格的上漲，明年會(huì)凸顯出投資價(jià)值。

　　之二：“二八”盈虧比率仍將延續(xù)

　　平安證券研究所所長封樹標(biāo)認(rèn)為：價(jià)值投資在境內(nèi)外都只重點(diǎn)關(guān)注四五十只股票。20世紀(jì)70年代初美國機(jī)構(gòu)投資者的寵兒被稱做“漂亮50”，這50家公司是真正伴隨道瓊斯指數(shù)由千點(diǎn)上萬點(diǎn)的公司。他說：鋼鐵、石化上半年炒作后，由于其增長性、市盈率比炒作之初還要低，這就是潛力。這樣的股票當(dāng)然會(huì)受到市場主流資金的重點(diǎn)關(guān)注；而行業(yè)景氣度下滑、發(fā)展前景暗淡以及價(jià)格被高估的個(gè)股將會(huì)被市場拋棄。

　　之三：基金繼續(xù)一統(tǒng)天下？

　　興安證券北京營業(yè)部副總經(jīng)理樂松稱：今年以來，基金作為價(jià)值發(fā)現(xiàn)的倡導(dǎo)者和行情的引導(dǎo)者已經(jīng)成為市場的主力，其影響力非同小可，今后仍將是市場資金的主流。封樹標(biāo)認(rèn)為：目前市場上核心資金總共2000億元左右，其中開放式基金用于投資Ａ股的資金共約四五百億，還包括ＱＦＩＩ新增資金、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、私募資金及券商資金。前兩者是當(dāng)然的主流，券商由于準(zhǔn)許發(fā)債和近期管理層規(guī)定的除原有定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，將可以開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，因此券商的資金面明年可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。不過由于這幾年券商代客理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)投資部分占的比例太大，行為不規(guī)范，造成很大漏洞，發(fā)債也只能堵堵窟窿。所以減少投資虧損，規(guī)范自營是券商的當(dāng)務(wù)之急。

　　之四：明年牛市能否出現(xiàn)

　　“明年是猴年不是牛年，現(xiàn)在還不是牛市的發(fā)端”，擅長用江恩理論判市的樂松認(rèn)為，明年年初的頭兩個(gè)月行情相對(duì)會(huì)比較樂觀，明年像猴子一樣上躥下跳擴(kuò)大震動(dòng)空間的可能性將更大。

　　之五：哪些板塊更值得關(guān)注

　　上海證券研發(fā)中心的一份報(bào)告認(rèn)為：重點(diǎn)看好上游行業(yè)，包括投資拉動(dòng)型行業(yè)，原材料、能源和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，電力和交通運(yùn)輸行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)較低，可以關(guān)注華能國際、長江電力、上港集箱、外運(yùn)發(fā)展等。再有就是煤炭行業(yè)、市盈率最低的鋼鐵行業(yè)，還有石化行業(yè)、有色金屬及部分制造業(yè)以及東北板塊，另外基本面良好、行業(yè)地位較高、長期被冷落的績優(yōu)股也應(yīng)該關(guān)注。而光大證券的葉劍則更看好漲價(jià)題材、反傾銷題材、預(yù)喜預(yù)增的股票。

　　晨報(bào)記者 劉暢