上周的日K線為四陰一陽，周K線在連續五周收陽之后，出現了一根陰線，陰線實體長度與上周的陽線實體基本相同。成交量有所放大，幅度在10%至20%。

　　上周的消息面，市場出臺了兩個比較重要的文件。周二媒體刊登了國務院國有資產監督管理委員會《關于規范國有企業改制工作的意見》。首先，《意見》對從國有股份轉讓的全過程進行了堵漏，有利于實際的操作。其次，《意見》在管理層收購(MBO)問題上，有了明 顯的突破。再次，在國有股轉讓的定價問題上，《意見》與市場的期望有一定的距離。

　　另外一個重要的文件是中國證監會發布的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》。《辦法》的出臺，使券商的集合資產管理業務名正言順了。《辦法》主要對券商的資本、資格等進行了明確的規定，重點在保護投資者利益。但是，券商從事這項業務，不得做出保本、保底承諾的規定，使《辦法》的實際操作性大打折扣。另外，《辦法》的出臺，可能使券商和基金公司形成一定的資金爭奪的角力局面。

　　技術上看，上周短線頭部的形態基本形成。周二和周三的大幅震蕩，給出了矛盾的信號。在周三誘多之后，短線形勢轉而對空方有利起來。近日股指單日震蕩幅度明顯加大，表明多空分歧加大。量能上，比較值得注意的是周五的放量，顯示部分核心資產股有出貨的嫌疑。從熱點情況看，也同樣能得到短線頭部基本確立的結論。個股的嚴重分化，使得在無其他熱點進行有效配合的情況下，核心資產股對股指的正面作用被大大抵消。

　　短線看，調整可能仍將繼續，而且幅度會有所加大。目前看，如果股指的調整是針對1307點以來行情的話，那么短線調整的目標位會在1410點一線。

　　操作上，短線應從價值投資的角度出發，盯住能源、煤炭、有色金屬股。中線則追隨市場投資理念的主流，繼續持有核心資產股。短線需注意回避前期反彈中漲幅較大，但缺乏基本面支撐的個股以及一些老莊股。

　　申銀萬國證券研究所徐明