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上周回調走勢令看空的人喜上眉梢，他們認為自1307點的升浪已經完全結束。不可否認的是，經過了二十幾天的上漲，短線超買現在越來越嚴重，技術上存在著回調要求，而且經過兩年多的熊市，投資人往往也比較敏感，在市場處于超買階段的時候，只要一有風吹草動，便如驚弓之鳥。短線看空，筆者認為也沒什么錯，但在目前市場環境趨好、各項有利于市場的政策陸續出臺的背景下，中線看空個人覺得并不可取。
市場進入中級升浪初升階段
我們從滬指的運行狀態看，前期滬指已經上摸了1649.60點與1307.40點的半分位，從大的浪形結構講，4月28日的低點1473.27點只要被摸到，本輪行情為C4浪的空頭假設就已經被推翻。由此可以確定，1307.40點是一個大級別的轉折點，后市再破的概率非常小(極端的非市場情況下的利空才可能擊破)。當然，市場不同投資者的交易成本各有不同，在行情上漲到一定程度出現獲利回吐是非常正常的現象。因此，如果有短期的突發事件，股指稍有回落很容易會形成“羊群效應”而合力向下做空。
但要注意的是，2001年6月的2245.44點與今年4月中旬的1649.60點連成的長期趨勢線
已經被有效突破了，此后需要有個技術性的回抽動作以確認突破的有效性。上周五見利好出貨的慣性思維再次作祟，科技股成了出氣筒，但是仔細觀察一下，盤中回抽正好在趨勢線1430點附近止住了。所以，我們認為，目前就斷定本輪行情已經結束為時尚早，最好還是看股指在趨勢線附近波動的狀態再確定。
從滬指周線的成交量看，11月以后的成交量堆積明顯與年初那段行情的成交量堆積不同，持續幾周的能量同步放大，不可能只是短線游資金所能做到的。既然中長線資金肯進場，那么1307點的意義將不同于年初的1311點。雖然短線大盤見頂是不爭的事實，但是如何看待本次調整卻至關重要。上周盤面再次出現了“二八”現象，很多績優大盤股并不理會大盤的調整一路高歌猛進，市場又回到了三月底的老套路中，記得當時也有人質疑市場的虛假上漲，主張堅決清倉離場而錯失了藍籌股豐厚的利潤。本次調整本質上看，其實跟三月份差不多，應該定性為今年第二次股價結構調整更為妥當。
從流通盤分級指數圖的運行狀態看
我們可以較為清楚地認識到這次調整的內在機理還是資金向藍籌股移 動所致。從圖二中還可以看出，11月中旬以后流通盤較大的藍籌品種走勢滯后于整個市場，主流資金在超跌反彈行情中按兵不動，市場熱錢處于一種追捧超跌的狀態中，而從12月初開始大藍籌走向正軌，分級指數流通盤大的明顯強于中小盤股。從上述現象看，我們認為市場資金總體上還不是很充足，雖然不斷有新增資金加盟，但速度并不快。因此，筆者認為目前市場性質，還是用中級升浪的初升階段來形容比較貼切。
業績行情會延續強勢
現在市場已經開始向業績推動型轉化，年末的業績預期還會使很多品種延續強勢。操作上如果手頭持有的是業績型品種，倒也不急于馬上套現。如果我們假設股指的確是在做對長期趨勢線的反抽動作，那么本周初慣性下探后會慢慢企穩。由于年末還舊貸新的壓力還沒完全消除，本周股指或許不會走得很好看，但“二八”比例的藍籌行情還會繼續上演。
經過分析和對比鋼鐵行業未來的問題與前景，筆者認為它們仍然具有較強的上升潛力，其中有些品種上周五逆勢上行，本身已經表明了主力的一種態度。對于一線績優股，目前是人人都怕，不追高也罷，但許多二線績優股才剛剛起步，只要漲幅還不大，逢低關注不會有大錯。另外，近期的一些金融政策對銀行類個股構成中線利好，由于銀行股具有很好的資產流通性，對一些資金量比較大的機構投資者而言，博弈性也很好，該板塊未來的走勢也將有別于大盤，調整期逢低關注也不會有大錯。
明年大藍籌風險加大
上周五的盤面還有兩個現象值得考慮，一是滬市Ｂ股市場許多品種尾盤放量殺跌。按說美元貶值滬市Ｂ股為維持原有資產價值應該是上漲才是，而上周五滬市Ｂ指大跌，懷疑是有人刻意所為；二是許多科技股大幅下跌，成交量大增而且都是放在低位。如此大膽的買入者到底是什么性質的資金？筆者毫不隱瞞個人長線不看好大藍籌的觀點，總覺得雖然大藍籌未來在股指的第二攻擊波中將主導市場，但明年果真是價值投資年么？我看未必。應該考慮，這么龐大的主流資金要出貨，是邊拉邊出容易還是殺跌出容易？我們以前也曾講過，對于大資金而言，長陰是買入時機，長陽則是賣出時機。所以，建議對科技股與藍籌股蹺蹺板現象最好有個客觀的認識。明年上半年或者是四月份前大藍籌群體很可能就會提前透支了業績預期，所以崇尚價值投資的諸兄，還是多留意風險為上。
莫大
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