興業證券王銳

　　在多數投資者處于猶豫徘徊之際，大盤已經悄然轉強。而經過一個月的快速上揚，在剛恢復信心之時，多空之間的分歧卻再一次加大。股指連收四連陰。不免讓人懷疑短期頭部。有時候心態的變化往往是微妙的，越是擔憂的調整低點，越是最佳買點，越是不敢相信的事情，就越是能成為現實。就在這種讓人不知所措的盤局中，看！周四，揚子石化站上了十 元整數關，上海石化創出了5.13元新高，山東鋁業從年初的八元，漲到十六元，還能漲停，華能國際梅開二度重拾升勢……這些個股的每一次變化，不一定完全跟市場同步，但其慢牛推升的步伐卻從來都沒有停止過。就像今年11月18日大盤在1307點見底，但許多個股已經在九月底、十月初率先啟動一樣，如果簡單的以大盤的技術形態去研究判斷個股的走勢，可能就會大錯特錯了。大盤的趨向，要視藍籌指標股的動向而定。

　　年終結賬，機構真得挺不住嗎？

　　不會！每年年底的確是銀行資金回籠的時候，股市會有一定影響，但力度有限。我們可以看到在今年年中，國債、央行票據大量發行，存款準備金率提升，央行回購力度加大之時，流入市場資金捉襟見肘，一天兩市成交不足六十億元，而藍籌股并沒有出現破位大跌，反而在做橫盤整理，在大家一致認為滬指要破1300點時，藍籌股卻能悄然上攻。事實上，目前基金規模已達1600余億元，有贖回現象實屬正常，一般基金公司都有充裕資金應兌。而QFII入市資金已達24億美元，社保資金也有50億元，這些資金都不存在年終結賬壓力。而目前藍籌股的流通市值在2000億至3000億元之間，其中核心資產流通市值不會超過1000億元。在經過一年的艱辛護盤拉升之后，基金主力怎會舍得放棄即將成功的運作而在年終結賬之前殺跌呢？

　　科技題材股回調預示行情結束嗎？

　　從當前市場走勢分析，在本周表現的異常突出的現象就是兩極分化。一邊是個股的不斷向上突破，如長江電力、申能股份、江西銅業、銅都銅業、錫業股份等，大約在二百家左右；一邊是不斷跳水破位，如黑龍股份、奧園發展、海通集團、用友軟件、長江投資、萊茵置業等，大約在一千家左右，一路狂奔上去的綜藝股份，短線暴漲的中紡機、輕工機械，這些底部超跌品種的突然撥高來也快去得更快。就是在這樣一種矛盾體中，以技術看盤見長的短線資金和以基本面分析為主的中線買家發生了激烈的理念碰撞。在投資決策上，采取兩種不同的操作思路選股，其結果有可能是天壤之別。種種跡象顯示，延續至今的“二八”定律不僅沒有消失，而且有更加鞏固的趨勢。一部分個股可以從三元炒到十元，仍然還是投資，如揚子石化等；而另一部分個股從二十元跌至七元可能仍沒到位，如航天科技等。面對科技股、題材股的調整，我們理解為超跌反彈結束之后的回調。它們的命運也許是再創新低都很正常。因此，只有拋開短期得失，從基本面去把握成長型藍籌股的走勢才是最為關鍵的。

　　漲幅已經較大的藍籌股難道還會有空間嗎？

　　縱觀全局，能夠不依不撓，持續上漲的個股還是藍籌股。可能你持有一周二周不會有收益，可能還要被套。但如果你持有一個月二個月，你的收益在不知不覺中將會非常可觀。我們看到石化、鋼鐵、電力、鋁業、銅業、煤炭行業類個股的確升幅較大，但從行業景氣度分析，上述行業的快速發展勢頭絲毫沒有減弱的跡象。目前的行情也許僅僅是恢復性行情的開始！對于揚子石化創新高的意義，投資者應值得深思。實際上，我們認為，仍然將會有新的成長藍籌股涌現出來，比如五糧液、國陽新能、首創股份、原水股份等。

　　國有股減持會影響二級市場股價走勢嗎？

　　國有股減持與流通問題一直是投資者最為擔心的。國資委本周二關于國企改制的若干意見，從批準制度、清產核資、財務審計、資產評估、交易管理、定價管理、轉讓價款管理、依法保護債權人利益、維護職工合法權益、管理層收購等10個主要環節和方面提出了明確的政策要求。上市公司按不低于凈資產的價格減持國有股的原則底線出臺，也化解了減持改制過程中的風險，與市場預期不謀而合，這無疑是一大利好。對于股市的發展不會有負面影響。

　　由此可見，市場的二元發展和藍籌股的走強，有著很深的市場背景和經濟背景，也是眾多機構一致的做多選擇，它不會輕易結束，也不會輕易改變，而如武鋼、山西焦化等均都是剛發掘出來的新績優藍籌股。目前迷茫之際，說不定正是牛市的初期征兆。未來新牛股的誕生和跑出只會多不會少。