今日出現了近階段少有的大幅震蕩走勢，最低1429與最高1470點，上下落差達40點以上。大盤最后收于1446。28點，下跌11。01點，跌幅0。75%。這樣的跌幅應該說不算大，但是，個股下跌幅度之大、下跌個股之多，卻是近期行情中少見的。據我們統計，在今日滬市交易的總共845家個股中，漲、平、跌的個股家數分別是152、21與672家，上漲家數競還不到總數的18%！績差股明顯成了市場空方打壓的主要對象，作為績差股代表的ST股開始全線跌停，而非ST股中的一些績差股也出現了相當大范圍的大幅下跌走勢，滬深兩市也分別達到21與 15家總共達到36家。從大盤趨勢看，我們認為，大盤后市仍將會在年線附近震蕩，但個股的分化會更趨嚴重。

　　從上漲個股看，主要集中在少數幾類板塊中，主要是戰略資源、績優藍籌、年報預喜、電力能源等一類的個股，如資源類的江西銅業、勝利股份、云南銅業、西山煤電、鋅業股份、銅都銅業、神州股份，電力類的國電電力、桂東電力、長江電力、上海電力，以及我們昨天重點提出要投資者重點關注的水概念股如原水股份、南海發展、首創股份等，今日均出現了非常好的上漲的走勢。

　　出現這種個股上嚴重分化的原因，我們認為與今日媒體公布的兩個消息有很大關系，這兩則消息也理應引起我們的高度關注。一是中國證監會頒布《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》，券商集合資產管理業務解凍；二是上海證券交易所將于2004年初發布上證50指數，指數基日為2003年12月31日,基點為1000點�！∵@兩個消息的出臺，無疑加劇了目前市場中個股的結構調整，尤其是第二個消息。我們可以看到，今年來,上證所先后推出了上證國債指數和企業債指數,至此,初步形成了涵蓋股票、基金、債券較為完備的指數體系。隨著上證50指數的推出,上證所將構建起一個由上證綜指(全市場指數)、上證180指數(投資標尺指數)、上證50指數(優質大盤指數)組成的三層金字塔型的指數結構。上證50指數樣本股的選定，將從上證180指數成份股中選取規模和成交金額排名靠前的50只股票作為樣本，這樣無疑大大強化了這些少數個股在市場中的作用。而且這些樣本股將毫無疑問成為指數基金的建倉對象，我們甚至可以認為這是市場即將推出指數期貨等金融衍生產品的前奏。由于這些個股在目前指數中的巨大權重作用，使今日指數反映市場的作用完全失真。

　　操作上，我們認為投資者中線可繼續重點關注以下三類個股：1)二線績優成長股，后市有望在增量資金的介入下持續走強，如中原油氣、遼河油田、新鄉化纖、華泰股份、晨鳴紙業、魯泰A、五糧液、格力電器、雙匯發展、伊利股份等。2)漲價概念股，水務、水泥、化肥等相關板塊個股，如首創股份、長春燃氣、大眾公用、江西水泥、云天化、鹽湖鉀肥等。3)電力能源板塊，如國電電力、申能股份、華能國際、龍電股份、國陽新能等。