亞洲證券 彭蘊亮

　　近期大盤小幅上揚，成交量有所縮小，量價背離比較明顯。在這種情況下，有色金屬板塊表現良好，山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)、錫業(yè)股份、關鋁股份紛紛出現大幅上揚。有色金屬板塊后市有機會嗎？我們從以下方面進行分析：

　　一、資源稀缺性強

　　有色金屬及礦物產品屬于不可再生資源，從長遠看來，需求將會呈現出穩(wěn)定增長的趨勢，為有色金屬板塊后市的走強奠定了基礎。以銅為例，全球銅精礦供應出現短缺，銅消費量增長速度大于生產速度。加上世界銅生產商近年連續(xù)采取減產措施，加劇了銅供應的緊張局面。同時，我國有色金屬的生產還面臨著原料短缺問題。由于銅精礦的短缺將會造成精銅供應的短缺，從而支持金屬價格的進一步上揚，資源的稀缺性將為有色金屬板塊帶來比較大的投資機會。

　　二、價格大幅飆升

　　自2001年11月上旬至今，世界有色金屬價格持續(xù)上漲，特別是今年7月份之后，有色金屬鎳、鉛、銅、錫、鋅、鋁都出現大幅度飆升，為相關上市公司股價的持續(xù)走強埋下了伏筆。據LME數據統(tǒng)計，今年7月1日至12月10日短短3個多月時間里，鎳價漲幅達64.4%，其后依次是鉛、銅、錫、鋅、鋁，漲幅分別為43.35%、31.08%、26.74%、23.13%和14.78%。有色金屬價格上揚將刺激相關上市公司主營業(yè)務收入的增長，提升市場對其業(yè)績的想象空間，將成為股價上漲的關鍵性因素。

　　三、政策導向明確

　　歷史經驗告訴我們，一個板塊要成為二級市場的潛在熱點，離不開政策面的導向和支持。為了支持有色金屬行業(yè)的發(fā)展，國家先后出臺了多項政策，這些政策主要有：《當前國家重點鼓勵發(fā)展的產業(yè)、產品和技術目錄》、《外商投資產業(yè)指導目錄》、《外商投資稀土行業(yè)管理暫行規(guī)定》、《關于制止電解鋁行業(yè)重復建設勢頭的意見》。同時，國家還正式將《我國電解鋁工業(yè)的全球發(fā)展戰(zhàn)略研究》列入2002年經貿重大研究課題，預示著我國有色金屬發(fā)展思路可能發(fā)生新的質的變化和飛躍，也顯示了我國進入世界有色金屬強國的意志和決心，對有色金屬板塊構成政策支持。

　　四、外資大舉介入

　　由于國外資本看好中國有色金屬市場，近來有外資進入國內的步伐明顯加快，將為有色金屬板塊提供獨特的外資并購題材。如全球鋁業(yè)巨擘美國鋁業(yè)(Alcoa)表示，希望再投資2億美元擴建中國渤海鋁材廠。同時，世界第二大鋁產商Alcan稱，公司大體上已獲得與中國青銅峽鋁業(yè)公司合資的協議，為其在全球增長速度最快的市場中贏得一席之地，合資意向將允許Alcan在年產約13萬噸的青銅峽鋁廠持有50的股份。此外，中國有色金屬工業(yè)協會以及大韓礦業(yè)振興公社分別在《中韓兩國有色金屬合作協議》備忘錄上簽字，表明中韓合作進入一個新階段，有色金屬行業(yè)一場轟轟烈烈的外資兼并收購高潮即將到來，將給二級市場提供較好的投資機會。

　　從操作上看，隨著有色金屬價格的上漲，相關上市公司的股價也出現了不同程度的上漲。因此，投資者應回避累計漲幅過大的公司，而選擇累計漲幅較小，基本面比較穩(wěn)定的個股，如吉恩鎳業(yè)、蘭州鋁業(yè)、云鋁股份等進行關注。