周四兩市大盤在年線下方反復震蕩，權重藍籌股護盤動作頻頻，對終盤勉強收紅貢獻較大。短線來看，滬指明顯受制年線、5日均線的壓制，短線形態已趨淡，盤中異動個股的拉升反而引起獲利盤沽出，跳水個股不斷增加，市場調整格局已定，后市將在年線附近繼續震蕩整固，但整體調整空間有限。

　　基本面上分析，中國證監會發行監管部最近對《股票發行審核標準備忘錄第16號?首次 公開發行股票的公司專項復核的審核要求》進行了修訂，根據這一文件，證監會發行監管部在審核首次公開發行股票的公司的申請文件時，如發現其申報財務會計資料存在重大疑問，或其財務會計方面的內部控制制度有可能存在重大缺陷、并由此導致申報資料存在重大問題時，可另行委托一家具備證券執業資格的會計師事務所對申報財務會計資料的特定項目進行專項復核，專項復核的決定由證監會發行監管部作出。上述措施，是提高和保證新股質量的又一個舉措，未來新股板塊質量的提高在期待之中，這也將引起機構主力關注這一板塊，新股次新股板塊持續弱勢的格局也將有所扭轉，該板塊出黑馬的可能性有望提高。另外，相關媒體還刊發了中國證監會與國資委聯合召開促進上市公司規范發展工作座談會上有關內容，其核心還是公司的法人治理結構的問題，年末兩家政府機構召開這樣一個座談會，表明了政府希望夯實市場基礎的迫切心情。

　　從盤口觀察，大盤震蕩休整，但市場不乏熱點，有色金屬板塊個股行情異彩紛呈，受到氧化鋁再次提價的利好消息刺激，山東鋁業聞風而動，攜量加速突破上行，在其示范效應帶動下，蘭州鋁業、關鋁股份、云鋁股份等鋁業股全面上揚，并迅速擴散至銅、鈦、鎳、錫等其他有色金屬類個股，成為震蕩市道中亮麗的風景線，有色金屬板塊的整體上揚有其良好基本面支撐，預計后市資源類股、鋼鐵、電力、能源板塊個股仍有震蕩上行潛力，投資者可在調整中擇低介入。另外，部分紡織股和石化股繼續走強，上海三毛、深紡織等紡織股的放量上揚，揚子石化、海油工程、山東海龍等石化股也強勢向上突破。而前期以長江電力、鋼鐵板塊為主的核心品種繼續奮力護盤，為股指勉強收紅貢獻較大，大盤震蕩空間趨窄。后市市場熱點若保持活躍，市場人氣就能維系，大盤的下行空間就將有限。

　　最近幾個月來我國居民消費價格總水平連續出現大比例增長,尤其是能源股上市公司產品價格持續上揚，目前鎳價現貨價格已經跳漲到13.5萬元/噸，較8月份上漲60%以上，而氧化鋁從年初的2000元/噸漲到現在的3700元/噸，而銅、鉛、鋅等也繼續保持持續上漲的態勢；除了有色金屬外,能源包括電力、石油、煤炭等業績增長在預期之中。一方面，有色金屬行業屬于資源型產業，由于資源的不可再生性，隨著經濟的波動經常出現資源瓶頸，從而帶來價格的上升。從全球經濟復蘇可以預計，2004年該行業依然會保持持續的增長，而相關上市公司必將從中受益匪淺，從而為股價上漲奠定更堅實的基礎。另一方面，隨著年末的日益臨近，上市公司年報的刊登也將拉開序幕，據以往經驗，上市公司在年報業績預增的利好刺激下，盤中不斷掀起業績浪潮，尤其是今年在行業復蘇及漲價效應推動下，年報業績提升已在預期之中，這必將引起機構投資者的關注，這從近期能源板塊的一枝獨秀中可�以挃]�后市入s屑絳�彦婟强嚘，投资者应是中线眼癸劶儎擙这以掑繖澹与此同时，哉樮源板块强者洪澘和大盘股护盘的同时，随着秶速~�方份S�的紗洋，逢竾`醭終咴嚼叢蕉啵�庚r煞只�走蕽婐嬙，矚g嫌懈齬善燈蕩蠓�跳水�?a target=_blank>宏智科技、海通集團、航天科技、科學城等相當部分的個股跌幅較深，尤其是兩市ST股幾乎全線跌停，個股跳水范圍的擴散，說明市場的減倉壓力正在逐步加大，投資者應規避短線漲幅較大個股的操作。

　　技術上分析，目前滬指又運行至短線均線和年線處的多重壓力區域，且5、10、250日均線即將粘合在一起，對短線股指形成明顯的制約，技術形態向淡。短線來看，年關將至，投資心態再趨謹慎也在情理之中，尤其是目前股指已有相當的漲幅且又面臨上檔均線的壓制及短線獲利盤的回吐，股指的反復震蕩休整是正常的也是必要的。同時由于機構為了粉飾年報，多頭尤其是機構重倉的權重股的護盤意愿較強，使得大盤難以出現深幅調整，年線附近的反復爭奪成為近期大盤的主基調，盤中震蕩整理的越充分，來年行情力度將越強，整體上大盤的調整空間有限。操作上，關注那些行業復蘇且年報業績預增的滯漲個股，短線操作為主。