股指情況：早市大盤繼續調整，有色金屬板塊表現活躍。深滬綜指分別以377.70點和1450.85點開盤，10:30深綜指收盤377.56點，跌0.76點，成交11.16億元。10:30滬指報收1453.93點，跌0.07點，成交25.66億元。

　　盤面特點：受到氧化鋁再次提價的利好消息刺激，山東鋁業(600205)聞風而動，進一步突破向上，不僅帶動蘭州鋁業(600296)、關鋁股份(000831)、云鋁股份(000807)等鋁業股 上漲，而且帶動江西銅業(600362)、錫業股份(000960)、云南銅業(000878)等有色金屬股反彈，成為短線調整市中的亮點。有色金屬行業屬于資源型產業，由于資源的不可再生性，隨著經濟的波動經常出現資源瓶頸，從而帶來價格的上升。從全球經濟復蘇可以預計，2004年該行業依然會保持持續的增長。有關上市公司必然從中受惠，從而為股價上漲奠定更堅實的基礎。

　　不過，投資者在參與鋁業股炒作時，要分清氧化鋁企業和電解鋁企業的分別。目前雖然電解鋁價格有所漲升，但氧化鋁的價格漲幅更大，這對電解鋁企業來說，無疑進一步加大了市場成本。電解鋁的成本主要分為電價、氧化鋁、人工和其他一些成本。一般來說,一噸電解鋁需要2噸氧化鋁,15000度電，在氧化鋁、電價上漲的情況下，無疑會影響有關電解鋁企業的效益，對此，投資者要有所認識。

　　目前深滬上市的氧化鋁公司僅有山東鋁業(600205)一家。而全球氧化鋁年產量僅5400萬噸左右,世界六大鋁公司控制了西方世界氧化鋁生產能力的一半以上,大部分用以滿足內部需要,能夠在國際現貨市場銷售的氧化鋁僅占全球的10%左右,即每年在600萬噸上下,主要供給世界電解鋁產量居第一位的中國和居第二位的俄羅斯。由于我國電解鋁產能的不斷擴張,自產的氧化鋁只能滿足現有電解鋁產能3/5的需要,因此,氧化鋁市場供應的些許波動都會產生倍增的影響,使得我國鋁生產企業受進口氧化鋁原料價格影響較大。從目前氧化鋁的整體情況看,2002年世界電解鋁產量超過2600萬噸,消耗氧化鋁約5200萬噸,目前世界氧化鋁生產能力已經顯得緊張。而隨著全球電解鋁生產能力,特別是中國地區產能的進一步擴大,氧化鋁生產能力會出現較大缺口,必然造成供應緊張,這將會對鋁價產生最為直接有力的支撐。因此，我們繼續看好山東鋁業(600205)的未來走勢，建議繼續持有或逢低吸納。