浙江利捷

　　周三，上海本地股繼續(xù)挾全流通概念席卷風云，然而盤中游資涌動跡象明顯，難以形成持續(xù)的反彈。而石化為首的藍籌股回歸強勢才是股指一度大幅上揚的動力所在，揚子石化、齊魯石化均有不俗表現(xiàn)。無論是調整時間，還是資金驅動意識，藍籌股仍將是股指反彈深化的主要砝碼。從近期走勢來看，藍籌股五朵金花中銀行股、石化股、電力股、汽車股等均 出現(xiàn)強勢特征，而鋼鐵股明顯落后于其他板塊，充分的醞釀有望催生今年價值投資的第三波攻擊浪。

　　行業(yè)增長業(yè)績亮點

　　鋼鐵行業(yè)春天的到來成為今年價值投資的重要取向。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前十個月，鋼鐵工業(yè)增加值高過267.1億元，僅次于石油開采業(yè)。而前三季度凈利潤額最高的前20名上市公司不乏寶鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼新軋等行業(yè)龍頭企業(yè)。僅此3家鋼鐵類上市公司的凈利潤之和，就約占上市公司凈利潤總額的7%。34家鋼鐵上市公司中前三季度只有一家虧損，加權平均每股收益為0.33元，加權平均凈資產收益率為11.36%，遠高于整體上市公司業(yè)績水平。行業(yè)盈利能力的整體增長說明該行業(yè)已步入成熟期，業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

　　同時，國家宏觀經濟的持續(xù)向好，鋼鐵需求有增無減，今年十月，我國躍居成為世界鋼鐵進口第一大國。單以需求角度看，預計明年鋼鐵業(yè)還將保持15%左右的穩(wěn)定增長。相對于固定資產投資的增速，雖然受到政策影響有所下降，但仍然有可能維持在20%以上，這對鋼鐵行業(yè)的持續(xù)增長有明顯的支撐。而從國際鋼鐵環(huán)境來看，2003年國際鋼材市場由于中國需求強勁，基本消耗掉了新增產量，同時部分發(fā)達國家持續(xù)執(zhí)行限產政策，從而使得國際供求矛盾得以緩解。同時，美國取消對進口鋼材取消保護性關稅，世界經濟環(huán)境正在向好的方向發(fā)展，為國內鋼鐵企業(yè)帶來良好的發(fā)展機遇。

　　弱市抗跌強市領漲

　　無論是年初行情還是1307點后的反彈，鋼鐵股在二級市場的強勢決定了股指的方向轉變。在這兩輪行情中，寶鋼、馬鋼等鋼鐵股的表現(xiàn)顯然在市場中起到風向標的作用。從大趨勢可以看出，在滬綜指四月中旬1649點滑落之后，主流鋼鐵股依然保持堅挺的走勢，寶鋼從五元不跌反漲至七元上方，弱市抗跌無疑成為市場焦點。而11月底的此輪反彈，二線藍籌中韶鋼松山等鋼鐵連續(xù)走陽，使大盤終于盤出底部。

　　鋼鐵股的張馳有道，符合場內主流資金的偏好取向，并漸成長期的板塊慢牛趨勢。在股指順利站上年線之后，該板塊卻先于股指出現(xiàn)了窄幅的調整。上升途中的橫盤整理有利于洗清浮籌，而鋼鐵股在逐漸上升中，成交保持相對活躍，面臨年線卻未有放量的跡象，說明年線位只是一個鋼鐵股短暫的休整區(qū)間。同時，也表明介入該板塊資金更偏重于長期投資，可持續(xù)的戰(zhàn)略建倉無疑使其擁有更為廣闊的上揚空間。

　　周三股指主要受到非典疫情恐慌的影響，但通過上半年的教訓以及預防，非典中期影響較為有限，短期的恐慌難以對中級向上趨勢構成很強的負作用。鋼鐵股的調整充分也具備了后發(fā)制人的優(yōu)勢，三度領漲為時不遠。建議關注新鋼釩(000629)、太鋼不銹(000825)等后發(fā)品種。

　　注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。