華鼎財經(jīng) 薛樹東

　　周二，深滬大盤在消息面的作用下出現(xiàn)大幅度震蕩，兩市股指雙雙收出今年以來少有的長下影線，成交量較上個交易日顯著放大。如何理解這種市場分歧？成為投資者普遍關(guān)心的話題。筆者在此作出分析判斷：深市的總體表現(xiàn)要略強于滬市，大盤整體運行趨勢保持得不錯。

　　是日消息面引起市場的廣泛關(guān)注，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國資委《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》，意見明確規(guī)定上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格在不低于每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，參考上市公司盈利能力和市場表現(xiàn)合理定價。此時，上證指數(shù)在年線上方已連續(xù)收出了三顆十字星，大盤處在選擇突破方向的關(guān)鍵時刻。消息與技術(shù)形態(tài)共振演繹出帶有戲劇性的先抑后揚走勢。大盤如此運行，反映出市場內(nèi)部強度已經(jīng)發(fā)生了顯著改善，市場強勢運行格局并沒有受到消息面太大的影響。

　　對于二級市場投資者來說，應(yīng)該是已經(jīng)到了談“減”色變的地步。二年多來，市場上只要有涉及國有減持的任何消息，大盤基本上必跌無疑，甚至一些專家學(xué)者的討論稿、建議案都會對二級市場造成重大影響，更何況此次是國資委這樣的權(quán)威部門關(guān)于上市公司國有股轉(zhuǎn)讓定價方式的相關(guān)消息，應(yīng)該說市場早盤的反應(yīng)是非常正常的。但如果仔細(xì)分析《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改革工作的意見》的內(nèi)容，不難看出，建立定價原則的出發(fā)點是規(guī)范國有企業(yè)改制工作、防止國有資產(chǎn)流失，并非是針對國有股減持。而且《意見》中的內(nèi)容也沒有將凈資產(chǎn)減持國有股的路“堵上”，因此，對于“國有股減持馬上就要開始”，“減持很可能是市價折扣減持”等市場認(rèn)識，顯然是對消息面的一種誤解。應(yīng)該說早市投資者的心理大幅波動，成為主力借機(jī)洗盤的主要動力。

　　從盤口不難發(fā)現(xiàn)，全日大盤僅下跌了42分鐘，而且前33分鐘基本上是無量空跌，放量下跌只有短短的9分鐘。換句話說，也就是市場大多數(shù)投資者意識到要拋股票的時候，大盤反而不跌了。在橫盤整理了兩個小時后，最終在指標(biāo)股和兩市本地股的帶動下顯著收窄跌幅。

　　筆者曾經(jīng)反復(fù)強調(diào)，雖然上證指數(shù)突破年線后的走勢顯得比較猶豫，似乎大盤有些上攻無力，但如果考慮到上證指數(shù)虛高的因素，其實1461點年線位置的阻力并不像市場想象中那樣大。我們再次拿“不含水份”的深綜指進(jìn)行對比分析，周二深綜指收報380點，年線在404點，深綜指距年線還有6%左右的空間，如果剔除上證指數(shù)的水份，上證指數(shù)的真正壓力也要在1500點上方。壓力既然不大，那么調(diào)整空間就不會太大，周二早市無量空跌明顯有主力借機(jī)打壓意圖。

　　另外，我們應(yīng)該考慮的問題是資金面。本周央行大幅減小公開市場操作力度，以緩解市場壓力。同時筆者預(yù)計今年年底資金回籠壓力會較為有限，因為這兩年市場一直不景氣，委托理財規(guī)模較為有限。此外，券商、投資基金等正規(guī)軍并不存在年底資金結(jié)算壓力，反而有為發(fā)債、計算管理費等原因而拉高市值的要求。

　　總之，周二的長下影線反映出場內(nèi)主力利用市場心態(tài)不穩(wěn)借機(jī)洗盤的意圖，大盤調(diào)整基本上一步到位，震蕩上行趨勢不會改變。