昨日，兩市大盤出現(xiàn)大幅震蕩走勢(shì)，上證指數(shù)最低下探至1441.07點(diǎn)，一舉回補(bǔ)了12月10日的向上跳空缺口；深成指更是最低下探至20日均線。但是從大盤的表現(xiàn)來看，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，經(jīng)上午的快速下跌和低位橫盤后，下午穩(wěn)步走強(qiáng)，到收盤時(shí)基本收復(fù)失地，報(bào)收于年線之上。

　　從大盤大幅調(diào)整的原因來看，主要來自兩個(gè)方面：一方面，受到消息面的影響，昨日 三大證券報(bào)同時(shí)刊登了國(guó)資委《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見》。《意見》明確規(guī)定，上市公司國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格在不低于每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，參考上市公司盈利能力和市場(chǎng)表現(xiàn)合理定價(jià)。該信息出乎多數(shù)投資者的意料，引發(fā)部分謹(jǐn)慎投資者的拋售。另一方面，經(jīng)過11月13日以來的快速反彈，市場(chǎng)短期累計(jì)漲幅較大，多數(shù)技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)較大的乖離，技術(shù)性調(diào)整的要求強(qiáng)烈。從均線系統(tǒng)和點(diǎn)位來看，目前上證指數(shù)已經(jīng)快速上漲至年線以上，而年線作為一條代表市場(chǎng)平均成本的重要均線，對(duì)于指數(shù)具有較大的牽引力。此外，年線上方的1480點(diǎn)為今年最高點(diǎn)1650點(diǎn)和最低點(diǎn)1307點(diǎn)間的1／2位，也是滬指在3月27日快速上攻1650點(diǎn)時(shí)的起步點(diǎn)，具有較大的壓力。因此，后市上證指數(shù)在1480-1430點(diǎn)之間反復(fù)震蕩的可能性較大。

　　從近期對(duì)大盤影響力最大的四只大盤藍(lán)籌龍頭股在昨日的表現(xiàn)來看，由于中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份、長(zhǎng)江電力在近期均已達(dá)到或創(chuàng)出歷史新高，因此在昨日消息的打壓下下滑屬于必然。但由于這幾只個(gè)股具有良好的基本面，因此在尾市重新走強(qiáng)，再度成為市場(chǎng)的主導(dǎo)者。

　　由于我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展階段與美國(guó)股市上世紀(jì)70年代初相似，都是剛剛進(jìn)入大盤藍(lán)籌股的炒作階段，因此美國(guó)股市當(dāng)年的“漂亮50”現(xiàn)象(50只大盤藍(lán)籌股走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤)極有可能在我國(guó)股市重演。

　　長(zhǎng)城證券金融研究所徐文峰