如果市場是強勢的，并且足夠強的話，昨日關于國有股轉讓定價這樣一個本不新鮮的話題不會掀起如此波瀾。至少盤中回調及大多數股票的下跌是可以從前幾日盤面情況預測的。比如，連續多日藍籌股上漲，大盤創反彈新高，下跌的家數卻逐漸增多；比如，以上海梅林為首的一些分屬不同板塊的科技股出現的縮量盤頭走勢，并顯示出超跌股的活躍度在逐步降低；比如，基金重倉股方面出現的分化，像一些汽車股、港口股出現的先期下跌，部分基金出現的減倉跡象；再比如，部分指標股出現了明顯的超買現象，尤其是周線超買情況嚴重， 諸如中石化、寶鋼、聯通、中海發展、南方航空等都是如此。這些情況的集中出現都顯示出短期大盤已出現上攻乏力的狀況。

　　通過對大資金的動向研判，我們發現主流資金近期出現操作分歧。我們能相對準確地發現有增減倉位跡象的就是基金，我們可以通過每周公開的凈值和每季度公開的十大投資組合進行推導。最近四周的基金動作是，前兩周增倉，后兩周減倉。上周情況最能說明問題，博時旗下基金出現減倉跡象，尤其是今年以來操作最好的博時價值增長基金旗下重倉股八跌兩漲，這些股票背離于大盤出現整體逆勢下跌，說明部分大資金逆勢減倉的可能性相當大。我們承認有部分基金尤其是設立較晚的開放式基金有增倉動作，但最值得關注的不是基金全體，而是強勢基金。從今年的操作看，博時的動作往往較大盤提前。如今年初的提前增倉，今年4月高點形成前的提前減倉，今年9月底前后的提前增倉。這一次呢？

　　通過技術研判，我們覺得目前點位非常敏感，容易形成階段性頭部。1460點到1500點之間是今年上半年許多大資金的平均成本區，股指目前恰好位于這一線，又未能在技術上構成有效突破。所以從謹慎角度出發，目前談中期行情展開甚至談牛市大底已形成都是不合適的，尤其是在結構性調整沒有結束的情況下，股價結構還將繼續前段時間的重新定位。雖然核心資產股股價調整后還會再升，但績差股和低市盈率股的價位仍高。憑什么上海梅林的價格能高于同屬科技大范疇的聯通兩倍以上呢？顯然昨天的下跌已昭示至少在高市盈率、高風險股方面有新一輪調整展開。藍籌股雖然明年還有機會，而且部分股票目前仍舊逞強，但大多數股票不配合，本身也存在分歧，至少部分股票的周線嚴重超買，預示這些股票短期難以展開持續升勢，這必將影響指數向上拓展空間。

　　就短期技術走勢看，下方累積了比較多的成交量，不太容易形成快速單邊的下跌方式，因此昨天下午股指便被拉起。股指縮量逐漸盤頭的可能性較大。今日股指若上漲必須出現放量，否則就符合前面的推斷；若繼續出現下跌，將意味大盤短期非強勢，頭部隨時有形成的可能，果真如此，就要提防調整深度有可能出乎投資者意料。北京證券梁旭