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昨日滬深Ａ股呈大幅震蕩格局。股指在下午藍籌股價格回升拉動下出現反彈，收盤時上證指數仍返回年線之上。盤中藍籌股表現出了良好的抗跌性，其中電力股表現突出，對大盤回穩起到了重要作用。上海本地股和重組股異軍突起，有望成為市場的新熱點。總體來看，大盤走勢仍處于強勢格局，短線拋盤有望在震蕩中逐步得到消化。
自11月中旬開始大盤出現上升行情，到上周已經延續了近五周的時間。其間，科技股
、超跌股、大盤藍籌股分別有不同程度的表現，科技股上漲時間短、漲幅大，機構操作手法兇悍；藍籌股上漲穩健，進入資金量龐大；超跌股輪番反彈，各自表現，令盤面五彩繽紛。在經過連續近五周的股價輪番回升后，上證指數已由最低點1307點上漲至1470點左右，漲幅近13％，并即將進入前期1500點的重阻力區。在這樣一種局面下，市場開始產生一些猶豫，上證指數在沖破年線后，首先是成交量開始出現萎縮，表明投資者對股指直接進入重阻力區信心不足，跟風盤減少，投資者風險意識開始加強。其次是指數在年線之上接連出現三顆十字星，盤中科技股始終處于橫盤狀態，進一步上攻的意愿不強。大盤藍籌股從10月份起就開始上漲，目前許多大盤藍籌股的股價升幅也有30％至40％，面臨獲利盤的拋壓越來越重，主流機構短期內持續推高股價的意愿已不是很強，部分藍籌股如上海汽車、長江電力已經出現沖高回落的走勢，表明機構之間也出現了一定的分歧，從而使得多方力量有所減弱。
而影響市場運行的外部因素主要是近日中央企業工作會議透露出2004年國家將加快國有資產管理體制改革的步伐，其中談到中央企業要以產權制度改革為重點，通過規范上市、中外合資、互相參股等多種途徑實現投資主體多元化，具備條件的中央企業要加快重組上市步伐，集團一級能夠上市的應積極上市。面對國企體制改革出現的新動向，作為二級市場的投資者也將面臨中短線投資策略的調整，如果中央企業重組上市的速度加快，則股市的格局也會出現新的變化，更多的大盤股將會不斷加入到市場中來，市場資金面將承受更大的壓力。鑒于內地股市目前還存在全流通等結構性問題有待解決，二級市場股價結構的調整還在不斷進行中，投資信心也沒有完全建立起來，因此市場格局可能出現的新變化也就成為大盤調整的另一個契機。另外，近日香港市場Ｈ股的下挫也給投資者帶來了一定的心理壓力，導致昨日出現相對集中的短線拋壓。
昨日，上證指數出現大幅震蕩走勢，部分投資者情緒上出現了明顯波動，但股指尾盤仍能高收于年線之上，表明市場仍舊延續了強勢格局，短線拋盤在大盤震蕩中得到了一定程度的消化；均線系統目前保持了較強的多頭排列格局，技術指標在高位已經出現了鈍化現象，表明股指短線調整的壓力仍然存在。由于股指前期已連續走出五根周陽線，本周出現調整應在情理之中。從昨日的市場表現看，大盤的調整有望以震蕩方式進行，從而令股指的回落幅度受到限制。
海通證券 李汝明
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