中關村證券 鄧悉源

　　臨近歲末，寒意正盛，但今年的股市卻給人一種暖冬的感覺。上證指數自11月中旬以來已連拉5根周陽線，最高漲幅達12.85%；月K線上，12月收陽的可能性很大。整個市場都給投資者一種春風拂面的喜悅。

　　中期升勢已確立

　　回顧近幾年大盤走勢，11月、12月幾乎全都是以月陰線報收，唯獨今年似乎出現了一些轉機。大盤提前見底回升，持續放量攀升，并有可能演變成跨年度的大行情。年關將至，通常都是資金面比較緊張的時候；由于中國股市至今仍屬資金推動型，缺少了資金股指也就漲不起來，而這個時候也恰恰是投資者入場意愿最為淡薄之時，因此各大主力均順應形勢選擇了“刀槍入庫、馬放南山”。

　　今年主力為何“逆天而行”呢？筆者認為最主要有以下幾個原因：第一，從時間周期上分析，非典的突襲打亂了主力初定的戰略部署，令股指提前在4月中旬見頂回落，比計劃提前了大概1-2個月時間，大盤由此展開了連續7個月的大調整，從調整時間來看，可以說是相當充分，具備了展開一波中級行情的基礎；第二，從主力做多的迫切性來分析，11月中旬的上證指數已深調至1300點的整數關口，而1300點作為持續了兩年多的大型下降三角形形態的下軌，一旦有效跌破那是誰也輸不起的，為了避免股指崩盤帶來的尷尬，大主力唯有提前進場做多；此外，為了達到發債標準的需要，券商通過推升其自營重倉股從而達到做高賬面利潤的壓力也是很大的。而基金方面也希望能保護好一年努力下來取得的勝利成果，給投資者一份滿意的成績單，因而基金重倉股回調的壓力也是較小的。鑒于以上原因，從中線角度來看，近期股指仍可望保持震蕩攀升的良好勢頭。

　　短線震蕩是低吸良機

　　在短線角度方面，經過連續6個交易日的關前蓄勢，上周三上證指數終于放量跳空向上以大陽線突破年線。在市場以為新一輪升浪即將再度展開之時，股指卻又選擇了在年線上方連續三個交易日徘徊不前，收出了三個形態相仿的十字星日K線，讓投資者直嚷看不懂。從純技術分析的角度來看，連續的十字星K線組合形態意味著多空雙方的力量對比進入了短暫的平衡狀態，市場方向感不是很明朗。但從股指的整個運行趨勢觀察，多頭陣營仍然是占有絕對優勢的，因為這種技術形態是在大盤成功突破年線后出現的，而每個十字星的下影線均僅僅觸及年線，年線對股指的支撐力度相當強，并且上周三留下5個點的跳空缺口至今仍沒有被回補，由此顯示出多頭陣營目前仍占有較大的主動。據此看，大盤持續三天的高位窄幅震蕩，只是為了對前期急升所帶來的短線獲利籌碼進行充分的消化，并修正一些超買的短線技術指標。故股指的高位震蕩，成為了投資者逢低吸納潛力個股的機會。