國信證券 肖建軍

　　本周深滬股市在中國石化等大盤藍籌股強勁上漲的帶動下再次向年線發起攻擊，并在周三一舉突破年線。隨后雖然藍籌股的回調形成調整壓力，但大盤還是穩穩守住年線驗證了年線突破的有效，下周兩市大盤有望再度發力上攻，挑戰1500點的重要關口。

　　本周市場最顯著的熱點一是大盤藍籌股，一是銀行股。大盤的強勢之所以出人意料，原因是投資者對長江電力、中國石化、中國聯通等新藍籌股的上漲潛力明顯低估，而正是這些股票不斷放量上攻帶動了大盤和市場人氣。

　　銀行股的走強則得益于政策面的回暖。前期央行提高存款準備金率等加強金融監管的舉措與銀行股紛紛推出再融資方案等利空對銀行股沖擊較大，上半年的漲幅幾乎被前期的調整完全消滅。但本周銀行股卻是利好不斷，允許發行次級債務補充銀行資本金減輕了銀行股的再融資壓力，放寬銀行貸款浮動范圍為銀行股業績提升創造了條件，混業經營的政策限制放松意味著銀行股業務空間的擴展。這些利好使得二次探底成功的銀行股能夠再度走強，中線投資潛力較大。

　　回顧近期的走勢，大盤在上攻年線時表現出的強勢出乎市場意料之外，預期的年線壓力和短線上漲以后的調整壓力都沒有導致大盤明顯回調。股指在半年線附近幾乎沒有受到任何阻力，而首次沖擊年線受阻回落時又受到半年線和10日均線的支持，明顯調整的陰線只在周一出現一次。而在有效突破年線以后，大盤的強勢特征進一步得到確立。僅從前期的筑底形態我們就不難預測兩市大盤至少有機會走出類似今年初那樣的反彈行情，即股指能夠在較短時間完成從1300點到1500點的超跌反彈。再考慮到目前更好的股市環境和資金面的支持，本輪行情強過年初的行情并不奇怪，這也是跨年度行情得以成立的基礎。

　　值得注意的是，年初的反彈行情上行的中期阻力是1500點，因此兩市大盤在1500點附近震蕩蓄勢兩個月才突破向上，展開下一輪上攻行情。而本輪反彈行情首先面臨的是年線的壓力，但股指從上攻到突破這一阻力僅用了短短幾個交易日。如果股指短期內能遠離年線，那么其走勢就明顯強于年初的行情，后市就更值得看好。

　　本輪行情中市場熱點逐漸形成三條熱點主線而且并行不悖：首先是績優藍籌股行情繼續走強并有望上升到一個新的高度，上半年主導市場的五大板塊目前來看，除了汽車股有掉隊的嫌疑，鋼鐵、石化、電力等板塊都表現出梅開二度的走勢特征，深受再融資困擾的銀行股也在一連串利好刺激下有望迎頭趕上，而長江電力、中國石化和中國聯通取代華能國際、寶鋼股份和上海汽車成為新的藍籌股龍頭，則給主流熱點注入更強的上攻動力。

　　其次是科技股為代表的超跌股反彈行情，部分因為股市低迷而被低估以及行業有望復蘇的高科技板塊重新走強雖然不能同化在價值投資的理念下，但作為市場人氣恢復和吸納新資金的重要手段，科技股的持續活躍不僅必要，而且有一定的持續性。

　　第三是主流板塊以外行業有望復蘇，業績有成長空間的部分行業板塊的走強，包括有色金屬、電力設備、航空海運、建材等板塊，雖然不具備主流板塊所有的績優低市盈率等明顯投資價值，但價值挖掘空間較大，是中線有望出現黑馬的板塊。

　　熱點的有序轉換意味著本輪反彈行情不僅僅是場內資金的拉高自救，股市的轉機正在吸引越來越多的場外資金入市。加上已經成為市場主流的證券投資基金、社保基金、QFII和券商資金，年末的股市資金面不會像往年那樣受到銀行資金結算的制約而感到緊張，預期年末之前的深滬股市有望延續震蕩上行的走勢。

　　基于跨年度行情的考慮，近期的投資操作應以選擇有中線潛力的個股持股待漲為主，1500點以下的走勢震蕩都是中線吸納的較好時機。超跌股短線有一定參與價值，但投資者最好以少量倉位介入。中線建議關注電力、銀行等主流板塊以及部分技術形態較好的超跌股。