據最新的報道，國資委有關人士日前指出，全流通政策在沒有找到各方面都能接受的方案之前絕對不會出臺。那么，如何才能找到“各方面都能接受的方案”呢？筆者以為，要做到這一點其實是很困難的，因為這里牽涉到一個非流通股股東的“應得利益”與“非應得利益”問題。

　　在目前看來，非流通股股東的利益是“肥得流油”的。但是，我們也應該注意到，這 “肥得流油”的非流通股股東利益當中，有相當一部分是“非應得利益”，或者說是“不合理利益”。比如，非流通股的面值發行而流通股的高價發行，由此帶來的非流通股股東所享受的每股凈資產值的增加，可以說這是非流通股股東利益的一個重要部分，但這部分利益卻是“不合理利益”。又如，以“同股同權”的名義所進行的分紅，讓自己1元錢面值折算的股票，享受著同幾十元高價發行的流通股股票一樣的分紅金額，從而獲取高額的回報，這同樣也是“非應得利益”，它是對流通股股東“應得利益”的侵占。

　　所以，在談到全流通過程中對非流通股股東利益要“一視同仁地給予保護”之時，在考慮到非流通股股東所能接受方案的同時，筆者以為有必要對非流通股股東的“應得利益”與“非應得利益”予以界定。所謂對非流通股股東利益的保護，應該是對非流通股股東“應得利益”部分的保護。如果對非流通股股東“非應得利益”部分也要一并予以保護，那么，這就只能是意味著對流通股股東“應得利益”的損害與侵占了。

　　湖北 皮海洲