中國(guó)銀河證券研究中心　陳健

　　本周大盤圍繞著年線上下震蕩，雖然1307低點(diǎn)開始的上攻到本周三以1443—1448缺口突破年線，但目前來(lái)看大盤在年線附近仍有反復(fù)爭(zhēng)執(zhí)的要求。由于大盤已擺脫了10月13日1411點(diǎn)以來(lái)喇叭形1411-1412上沿的束縛，整個(gè)喇叭形作為下檔成交密集區(qū)將成為今后一段時(shí)間內(nèi)的鐵底。因此股指有望將繼續(xù)圍繞著年線強(qiáng)勢(shì)震蕩，從而養(yǎng)精蓄銳為下一波行情打下良好 的基礎(chǔ)。

　　1、上升通道。大盤自1307低點(diǎn)開始向上攻擊到目前為止已形成了一個(gè)極為陡峭的上升通道，即以11月19日1312低點(diǎn)與12月9日1429低點(diǎn)連結(jié)為下軌，過(guò)11月25日1423高點(diǎn)的平行線為上軌。目前這個(gè)極為陡峭上升通道的斜率接近60度，但這種超強(qiáng)上攻態(tài)勢(shì)很難長(zhǎng)期維持下去，大盤必然會(huì)走平并選擇斜率較小的上攻通道。事實(shí)上本周五大盤曾一度考驗(yàn)該上升通道的下軌，因此不排除會(huì)圍繞著年線震蕩，從而以時(shí)間換空間爭(zhēng)取更大的發(fā)展空間。

　　2、形態(tài)分析。大盤在2003年4月創(chuàng)出1649高點(diǎn)之后，形成了1649-1540為上沿、1473點(diǎn)為下沿的下降三角形。此次大盤于1307點(diǎn)企穩(wěn)展開反攻，其低點(diǎn)與該三角形向下突破后的量度跌幅1473-(1649-1473)=1297點(diǎn)十分接近。目前大盤已上攻至下降三角形的頸線位1473點(diǎn)附近即年線上方，由于該頸線上方為今年上半年層層套牢盤，短期內(nèi)壓力十分沉重，大盤有可能在年線附近震蕩，從而消化上檔壓力。

　　3、均線系統(tǒng)：年線(250日均線)作為牛熊分界線，在下跌趨勢(shì)中是極強(qiáng)的壓力位。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，收復(fù)年線都不是一蹴而就的，2002年6.24行情中1748高點(diǎn)就是受制于年線而夭折,2003年1311點(diǎn)展開的反彈在創(chuàng)出1649高點(diǎn)后，圍繞著年線曾五上五下，但終究受阻于年線無(wú)功而返選擇下行。本周大盤雖已重返年線之上，但大盤有效站在年線上方不可能是一舉成功的，因此短期內(nèi)將圍繞著年線反復(fù)震蕩，從而充分消化年線的壓力。

　　4、黃金分割。1307點(diǎn)展開的反彈首先是對(duì)1649-1307下跌進(jìn)行修復(fù)，按照黃金分割率來(lái)計(jì)算，其0.382的反彈位為1438點(diǎn)，0.5的反彈位為1478點(diǎn)，0.618的反彈位為1518點(diǎn)。而1478點(diǎn)比目前的年線位略高一點(diǎn)，本周的反攻高點(diǎn)對(duì)0.5的反彈位1478點(diǎn)已初步修復(fù)，因此短期內(nèi)大盤反彈的動(dòng)力有所衰竭，在年線附近需要進(jìn)一步整固。

　　5、時(shí)間之窗。自11月13日見(jiàn)底1307低點(diǎn)開始，弗波納奇神奇數(shù)字時(shí)間之窗一直成為大盤變盤的重要日。比如1307低點(diǎn)之后的第5日神奇數(shù)字時(shí)間之窗即11月19日出現(xiàn)第一根拉升的中陽(yáng)，第8日神奇數(shù)字時(shí)間之窗即11月24日爆發(fā)了突破1649點(diǎn)以來(lái)下降通道上軌的巨陽(yáng)，第13日神奇數(shù)字時(shí)間之窗即12月1日又爆發(fā)了突破1411高點(diǎn)以來(lái)喇叭形上沿的巨陽(yáng)。而第21日神奇數(shù)字時(shí)間之窗在本周四即12月11日開啟，從時(shí)間之窗角度來(lái)看近期不排除會(huì)出現(xiàn)短期高點(diǎn)，因此大盤有可能會(huì)繼續(xù)圍繞著年線上下震蕩。