基金經理：陳實；報告日期：2003年12月11日；第530期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：199.02萬元，資金余額45.29萬元，總值244.31萬元，總收益率144.31%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力3萬股，買價9.33元；(3)桂東電力5萬股，買價10.58元；(4)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(5)海南航空3萬股，買價 4.76元；(6)南方航空3萬股，買價4.53元；(7)黑化股份3萬股，買價5.82元。

　　如果說前階段市場的風向標是寶鋼，那么近期市場的風向標非長江電力莫屬。寶鋼是鋼鐵股的龍頭，長江電力是電力股的龍頭。龍頭股上漲，相關板塊自然聯動，而整個藍籌股以及大盤都會隨之而動，只是漲幅有所不同。多頭行情就是這樣在板塊的輪動中，不斷向縱深發展。

　　從今日來看，長江電力出現了較為明顯的回落，而大盤也隨之徘徊不前，可見該股對整個市場具有較大的影響力。我們認為，長江電力是目前市場對場外大資金最具有吸引力的股票，甚至超過寶鋼。不僅因為電力將長期緊張，還在于該股是新股，大家基本上都在同一起跑線上,故必然成為場外大資金買進的重點。我們曾指出，大資金不會滿足了10—20%的收益，他們是為明年大行情而建倉。那么，今日這種短線的回落，又是一次難過的低吸機會。

　　昨日我們再次強調了我們對未來好股票的看法，即“三低一高”。仔細分析一下中國石化的各方面情況就會發現，這樣的股票就比較符合“三低一高”，這也是大資金介入的重點。

　　本基金一直看好的航空股為何走勢較強，也因為南方航空等股票已具有“三低一高”潛質。雖然其目前業績不好，但未來完全值得期待。

　　近日我們加強了對煤炭、焦炭股的研究。我們認為，煤炭、焦炭股的潛力不亞于電力股。近日煤炭股走勢很強，稍有回調便又立即上漲，讓人很難以較為理想的價格買進，故只能望“煤”興嘆。但我們發現，焦炭股黑化股份頗有潛力。該股可謂是目前煤炭、焦炭板塊中股價最低的股票，尚不足6元，流通盤10000萬，不算很大，公司已預計今年凈利潤將比上年增長200%以上。山西焦化前三季每股收益達0.58元，說明由于焦炭漲價可使焦炭股進入一線績優水平。而主營焦炭的黑化股份目前還是一只低價股，且近期漲幅并不大，因而后市應有良好表現。所以，本基金今日將原來就計劃賣出的興發集團換成了黑化股份。興發集團賣價為6.35元，黑化股份買價為5.82元。

　　本基金所持股票今日隨大盤小幅回落，均屬正常調整，我們將繼續守倉。