廣發證券/李忠東

　　大盤從破1311點見1307點至今已有一個多月時間，這一個多月的時間是一個不斷震蕩向上創新高的走勢，成交量也是呈現不斷放大之勢，這表明這次行情并非一般意義上的反彈行情，至少是一次中級行情。中級行情一般認為可以維持三個月，從時間上來看，三個月正好跨越了新年和老年，所以這波行情又可看作是跨年度行情。

　　從政策面來看，日前周小川表示允許存款利率向下浮動，這是調低利率的一個敏感信號，盡管向下調動的空間已經有限，但對證券市場仍然是一個潛在的利好消息。今日各大報又報道：經國務院批準,中國人民銀行決定,從2004年1月1日起,擴大金融機構貸款利率浮動區間，同時決定將超額準備金存款利率下調至1.62%。央行有關負責人表示,此舉旨在穩步推進利率市場化,建立健全由市場供求決定的利率形成機制；擴大貸款利率浮動區間,還有利于改變目前直接融資和間接融資不平衡的狀況,進一步推動資本市場的發展。這些出臺和有可能出臺的政策所發出的信號是非常明顯的，那就是央行有關負責人表示的“進一步推動資本市場的發展”。另外，溫家寶在訪美期間去紐交所按開市鐘，相信有助于政府領導人對證券市場的了解和形成新的看法。而恰在此時，華爾街投資銀行加大了對中國當局的游說力度,以便無需與中方合作伙伴合作,就能進入中國迅速增長的股票市場。這表時外資極其看重中國股市的價值，在溫總理訪美就“貿易糾紛”、“臺獨公投”商談之際提出來，極有可能成為現實，或者是推延的現實，也就是說承諾在某一時期開始逐步開放。

　　從基本面來看，股市是經濟的睛雨表，盡管中國股市先天不足，但也不可能長期與經濟背道而馳。另外，隨著中國GDP的高速發展和積極的財政政策推動，鋼材、水泥、煤炭、電力等出現了漲價和供不應求的狀況，而且受國際影響，石油、有色金屬等也現了大幅漲價的局面，這些基本面的變化，將促成一批藍籌股的誕生，而藍籌股的不斷走強有利于市場重心向上移 動，從而促使行情向縱深方面進一步發展。

　　從技術上來看，大盤今年下半年的大幅下跌為大盤騰出了向上反彈的空間，這次破1311點具有不破不立的意義。大盤昨日的跳空缺口有突破性缺口的特征，當然是否如此我們還要再看一天就知道了，三天不封閉，就可以說明是一個向上的突破性缺口，如此行情還是剛剛步入真正的強勢區。目前中短均線系統已形成了良好的多頭排列，中長期均線則出現了由下轉為橫向移 動的走勢，周線的趨勢性指標MACD已經形成向上交叉的狀態，這種技術狀態揭示將大盤繼續向上。但向上的過程可能還是以震蕩的方式為主，在“猶豫中上升”嗎！短期內我們最需關注的就是明日大盤是否還能站在缺口之上，如是則可確認行情向上趨勢不會改變；如向下封閉則大盤將會面臨一次調整行情。

　　從板塊情況來看，今日科技股的大幅回調影響了大盤的走勢，另外，近期又有莊股開始跳水，如000978桂林旅游、600120浙江東方等連續幾個跌停并帶動了一批莊股下跌影響了市場士氣，是大盤今日走軟的重要因素之一。從中線選股的角度來看，上而所述的基本面大為轉好的行業個股都是后市走好的個股，至少他們的年報會好，特別是一些電力股，啟動時間較短，且明年用電更趨緊張，是值得投資者重點關注的股票。