華泰證券/郝國(guó)梅

　　在藍(lán)籌股新龍頭長(zhǎng)江電力、中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通整體出現(xiàn)休整之際，兩市超跌莊股趨于活躍，盤(pán)中顯示，保稅科技、長(zhǎng)江投資、羅頓發(fā)展、長(zhǎng)興實(shí)業(yè)等老莊股均有出色表現(xiàn)，午后科大創(chuàng)新、南開(kāi)戈德等前期暴跌個(gè)股迅速拉起，目前兩市漲幅居前個(gè)股基本以超跌莊股為主。但是由于莊股整體業(yè)績(jī)不佳，其反彈多數(shù)持續(xù)性不強(qiáng)，市場(chǎng)操作難度較大，難以維持市 場(chǎng)人氣，因此就大盤(pán)而言，在價(jià)值投資理念不斷深化之際，市場(chǎng)走向還需看大盤(pán)股臉色。

　　就市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境而言，進(jìn)入12月份后，可以說(shuō)市場(chǎng)資金面仍處于年底偏緊的格局下，市場(chǎng)并不具備強(qiáng)勁的做多力量，特別是在大盤(pán)攻克至年線上方后，上檔壓力已驟然增大，短線大盤(pán)已面臨沉重調(diào)整壓力，但以下幾個(gè)因素對(duì)大盤(pán)走強(qiáng)提供一定基礎(chǔ)：

　　第一，2003年宏觀經(jīng)濟(jì)的大好局面基本確立，可以使價(jià)值型投資者對(duì)藍(lán)籌股保持持有或買(mǎi)入的信心；

　　第二，12月份廣發(fā)聚富、易方達(dá)策略等四個(gè)新的開(kāi)放式基金將進(jìn)入建倉(cāng)期，同時(shí)QFII投資額度也有望繼續(xù)增加，對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股將構(gòu)成明顯做多動(dòng)能；

　　最后，就今年行情而言，因持續(xù)低迷時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)委托理財(cái)資金不多，年底“結(jié)帳”資金做空壓力不大。

　　從趨勢(shì)來(lái)看，本掄反彈行情最大的意義在于扭轉(zhuǎn)了大盤(pán)的下跌趨勢(shì)，使中線走強(qiáng)的機(jī)會(huì)日益成熟。經(jīng)過(guò)11月連續(xù)上沖后股指已成功擺脫1300點(diǎn)的底部區(qū)域，年內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)1300點(diǎn)防線防御已經(jīng)成功，但因1450點(diǎn)上方是年內(nèi)成交密集區(qū)，市場(chǎng)短線需要化解獲利回吐壓力，通過(guò)大規(guī)模換手和底部增量資金的補(bǔ)給完成熊牛趨勢(shì)的轉(zhuǎn)換。