北京首放

　　本周對于兩市銀行類上市公司而言可謂是利好不斷，先是前天，銀監會發布了《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》；昨天，銀監會又公布了《關于將次級定期債務計入附屬資本的通知》。外資入股在帶來先進理念的同時，也可為中資銀行迅速補充資本金。而允許商業銀行發行次級定期債務補充資本，對于緩解我國商業銀行資本先天不足、資本 補充渠道單一的狀況，無疑是一項重大利好。

　　據業內人士測算，隨著商業銀行風險資產規模的擴張，尤其是去年下半年以來，銀行貸款迅猛增長，商業銀行的資本充足率有下降趨勢。以今年上半年貸款的增幅計算，僅四大銀行因貸款增加而需補充的資本就在千億元左右。隨著金融業全面開放的日益臨近，資本匱乏的狀況如得不到改變，勢必削弱我國銀行業的抗風險能力。因此，補充資本已成為金融改革不得不過的一道坎。

　　而《關于將次級定期債務計入附屬資本的通知》的出臺將拓寬商業銀行的資本補充渠道，對商業銀行來說應是一重大利好。周三兩市銀行股開盤全部大幅跳空高開，尤其是招商銀行(600036)早盤集合競價居然以11元的接近漲停板的價格開盤，讓市場為之震驚。雖然開盤后五只銀行股股價都出現快速回落，但成交量也開始迅速放大，換手積極。此時投資者最關心的莫過于銀行股能否借助這一重大利好擺脫長期調整的尷尬境地，對此有必要進行全面的分析。

　　首先，銀行股雖有政策利好支持，但短期之內難以徹底扭轉頹勢。銀行板塊上半年作為五朵金花之一被大幅炒做，但其后在接二連三的再融資利空打壓之下，幾大銀行股股價基本上都回到了年初行情啟動的位置。并且，各大基金紛紛在銀行股上有明顯的減倉行為，主流資金的推出是銀行板塊走勢持續低迷的主要原因。而資金一旦從其中撤離，就不會在短期之內重新大規模流進這個板塊，這就是為什么周三有重大利好出臺而銀行股都表現為高開低走的原由了。但同時我們也注意到，周三幾大銀行股成交量放大非常明顯，顯然也有部分資金在積極介入這一板塊，與此同時，部分資金也是堅決的出貨，意見出現重大分歧將決定銀行股短期難以有大的作為。

　　其次，從中線角度分析，銀行股的投資價值有望吸引中線買家的進場而走出波段性行情。銀行股最大的基本面缺陷就是本身的資本充足率問題，而有了上述重大利好之后，這一問題就有了較好的解決途徑，而不再主要依靠股票市場進行融資了，大大減輕了二級市場的壓力，相應的會使銀行股對市場資金的吸引力大大增加。同時，銀行股的整體經營業績水平和增長速度明顯要高于兩市上市公司整體水平，依然屬于標準的藍籌股范疇，整體市盈率水平低于市場平均市盈率。而目前銀行股股價普遍處于底部區域震蕩整理，不排除在基本面利空因素逐步消除之后吸引中線買家的關注。

　　因此，在操作上投資者短線宜采取觀望的策略，待市場將消息面影響消化之后再作投資決定，避免盲目行動帶來不必要的損失。