價值投資已經深入人心，但確實知易行難，誰都希望挖掘到有投資潛力的股票中線持有獲得優異的回報，但實際操作的結果卻是大多數只能迷失在并沒有投資價值的股票上錯失機會。

　　從今年機構價值投資主導的熱點和市場機會來看，上半年雖然是所謂的局部牛市行情，但畢竟股市處于反彈階段，因此不僅五朵金花，還有港口、機場、工程機械等各行業績優 股的代表都有較好表現。但下半年在大盤持續下跌的影響下，主力機構只有采取集中持股抵御風險的策略，寶鋼股份、上海汽車、揚子石化等少數龍頭股以及石化、鋼鐵等少數板塊保持了持續上漲的態勢，其它的熱門股均無法擺脫隨大盤一路下跌的命運。

　　這一階段所謂的價值投資標準近乎苛刻，具體表現在三個方面：

　　一是只有行業持續增長向好的板塊才會得到機構的繼續青睞，包括銀行股、電力股等在內的部分板塊則因為各種原因，走勢明顯變弱。

　　二是對市盈率的苛求，一方面當某只股票市盈率超過20倍時，即使公司基本面非常看好，但市盈率偏高就可以成為制約股價走強，或者隨大盤下跌的理由，原因是投資價值不充分。另一方面，某些股票即使市盈率極低，比如夏新電子、華泰股份等市盈率10倍、20倍，但也可能因為業績增長的持續性受到懷疑或不屬于主流板塊，同樣走勢較弱。

　　三是對行業龍頭股的偏執。既然價值投資就必須走景氣行業中的龍頭股，理由是龍頭股會在行業景氣中受惠最多，業績增長潛力最大。但問題是區區幾只龍頭股，不可能容納市場所有的資金，投資者必須面對追高買不斷上漲的龍頭股還是買入漲幅有限，但潛力也可能有限的非龍頭股的兩難選擇。

　　出現這種情況的原因，部分是因為股市的持續低迷，同時也是機構的集中持股行為對市場產生的影響，而這種影響其實是不適當的，只是因為其行為導致了寶鋼股份等少數個股一路逆勢上漲，在賺錢效應的示范下讓中小投資者接納一種理念。但是如果假設所有的投資者都在行動上接受這種理念，會是什么結果呢？機構重倉持有的股票被散戶在高位一搶而光，這些股票還有上漲潛力嗎？

　　以上表述只想繼續證明一個觀點，即價值投資也是相對的，除了公司基本面的支持，是否有資金介入非常重要，某些板塊的潛力股，機構無暇光顧，或者收集不到足夠的籌碼，就是漲不起來。

　　因此在挖掘中線潛力股時，既要注重公司基本面的投資價值，也要判斷市場主流資金的流向，這是投資價值是否在短期內得到市場認同的關鍵。(國信證券肖建軍）