周二點題

　　●多空雙方的搏奕是一種常態，單邊上漲和單邊下跌都是很難見到的，更多的時候是盤整，短線對于多方而言最大的任務是創新高，而不是創新低，這樣的話才可能引起空頭回補。

　　背景分析

　　背景之一：差一點拉回到5日均線。大盤周一跌破5日均線是毫不留情的，但周二10日均線卻阻止了空方的進一步深入，盡管尾勢只差一個點就站在5日均線上，但最終這個別目標仍沒有達到，應該說中國石化、寶鋼股份、長江電力都做了比較大的努力，但幾家銀行股在做怪。從盤面來看，市場做多的心態應該是一致的。那就是盡量維護大盤的重心，不讓市場有太大波動，而且不讓空方有持續深入的想法。前段時間，人們把科技股和藍籌股用兩種眼光分別對待，實際上大盤走到這個敏感位的時候，科技股和藍籌股的主力至少在短期戰術上達到了一致，那就是維護重心，維護來之不易的活躍氛圍，事實上周二又是科技股先有表現，然后藍籌股維護指數，這一點我們已經在下午的報告中講得很清楚：“人氣與指數，一個都不能少”，后市這樣的市場氛圍仍舊應該保持下去，以科技股、重組股拉動人氣，以指標股維護指數，這樣的話才有可能進一步擴大做多陣營。

　　背景之二：短線警報尚未解除。盡管大盤出現探底回升，但短線頭部壓力仍舊比較大，敏感期的警報尚未解除，是否能夠在半年線和年線附近盤得住是非常關鍵的，從指標股的板塊運動來看，目前也很難尋找出一個具有爆炸力的新龍頭指標板塊，希望仍舊維系在鋼鐵、石化、煤炭、電力、數字電視等幾個板塊中，而這幾個板塊又由于前期有過比較重大的突破，目前普遍處在整理區間，實現新的突破有難度，因此估計大盤仍會進一步整理下去，在這期間更多的活躍品種有可能來自于非指標品種。

　　背景之三：年底做高市值是不少機構的一致思路。在2001年的市場中，絕大部分投資機構對年底做高市值都沒有太大的興趣，因為年底做高市值意味著第二年的壓力更大，所以有不少機構甚至愿意在年底把市值做得低一些，今年則有所不同，因為01年、02年都已經形成了虧損，如果03年再度虧損的話，會對整個行業的虧損形成較大的負面影響，特別是對于再融資的影響。因此今年有不少機構都希望能夠在年底將市值維持到一個比較高的水平，雖然這樣的想象具有一定功利性目的或短線的戰術目的，但畢竟有望對年底的行情形成一定的推動，基金重倉持有藍籌股為整個市場的穩定運行提供了一個良好的平臺，其他機構就會利用這個平臺拉抬自己重倉持有的股票，因此前段時間配股或增發被套牢的股票近期反而更活躍一些，這些個股有些并不被市場關注，因為它們不具有明顯的龍頭地位，象社保參與增發而套牢的600777新潮實業、多家機構參與增發套牢的600789魯抗醫藥、6月份實施配股的600215長春經開以及華立控股、南方匯通、大紅鷹、廣電電子、中軟股份、曙光股份、江蘇陽光等多家股票。因此我們對投資者近期操作的建議是關注指標股的動向，謹慎操作有業績支持的券商重倉股。

　　上市新股

　　湘郵科技(600476，發行價格5.18元，中簽率為0.0549%)：該股總股本10325萬股，流通盤3500萬股，2003年1-9月每股收益0.1305元，主承銷商：長江證券，上市推薦人：長江證券。公司以軟件開發和系統集成業務為主，主要面向郵政行業，同時服務于電信、移 動、金融、證券等行業，具有較為雄厚的科研開發實力，多年來服務于我國的郵政電子化和信息化建設，建立和培育了一批長期穩定的核心客戶群體，2001年公司獲得CCIC質量認證中心頒發的ISO9001質量體系認證證書。本公司新股研究小組研究員認為，該股首日定位可能會在9.5至10.5元附近，若該股低開在9元以下可能會有短線機會，11元以上建議保持觀望。

　　附研究報告：國企股指數繼續大幅飆升，H股與A股股價倒掛引人關注

　　周二香港恒指與國企股指數雙雙大幅飆升，其中國企股指數更是上漲224點，漲幅達到5.46%，以最高點4333點報收，直逼97年11月份亞洲金融危機前的高位，較今年開盤點位1990點已上漲超過117%；其中中國石化、中國石油等龍頭股表現相當突出，而海螺水泥和青島啤酒的H股價格雙雙超出A股的價格，值得注意。本次香港國企股指數的大幅上漲除了因為新近推出的H股指數期貨這一新的金融產品刺激以外，內地大型國企行業復蘇帶來的業績支撐正是這些個股股價持續走高的主要原因。本周一，港交所推出H股指數期貨合約，該合約基本保證金為每張1.61萬港元，以國企H股指數上周五收市4077點計算，一張H股期指合約相當于市場價值20.4萬港元；在今年國企股指數已漲幅超過100%的情況下推出H股指數期貨，有利于長線、大規模資金的運作，對保持H股市場的活力意義重大。但在推出的首日效果并不理想，周一一共只有67名投資者參與，成交1419張，總成交額不到3個億，交投并不是很活躍，甚至為了吸引投資者還派發了1600張超級市場禮券。周二一些大型權重股包括中國石化、中國石油大幅上漲帶動整個國企股指數形成突破，一方面不排除H股指數期貨的的短期影響，但更為突出的是近期整個內地傳統行業景氣度的提升。在H股指數期貨涵蓋得32只H股中，6只市值最大的股票包括中國石油、中國石化、中國電信、華能、中鋁及北京大唐占到該指數的總比重達62%，其中近期內地的電力以及成品油緊張局面無疑成為這些個股走強的主要依據。而從整個H股板塊來看，多數個股都是一些傳統行業的龍頭，包括石化行業的中國石油與中國石化、電力行業的華能國際、有色金屬板塊的江西銅業、海運行業的中海發展等，甚至象高速成長的電信行業中中國電信、中國移 動、中國聯通等也都在國企股和紅籌股中。在中國石化周二H股大漲9.52%的情況下，其A股也逆市上漲了1.65%，在內地市場價值挖掘以及大盤藍籌股行情中，香港市場這些大盤指標股的走強形成呼應值得關注。隨著一些H股的大幅上漲，目前部分個股的H股股價已超過A股，其中剛剛定向增發H股的海螺水泥周二繼續形成向上突破，H股已站穩11港元，已超過A股價格5%；而青島啤酒H股前期曾在相當長時間內高于A股價格，盡管近期有所回落，但隨著整個H股板塊的再度走強，其H股再度站上A股。另外，中海發展、華能國際等H股與A股價格已經非常接近，包括中國石化、上海石化等老品種也都形成你追我趕的強勢行情，值得關注。除了這些傳統行業外，在國企股和紅籌股中具有重要指標作用的中國電信、中國移 動以及中國聯通的走強也值得關注，特別是中國聯通紅籌股再度逼近前期8.25港元高點，短線走強對聯通A股的支撐也值得注意。

　　H股與A股股價非常接近的個股一覽： 
　　代碼 名稱 A股 H股 A/H 
　　（元） （港元） 
　　600585 海螺水泥 11.10 11.000 0.95 
　　600600 青島啤酒 9.01 8.650 0.98 
　　600026 中海發展 7.39 5.850 1.18 
　　600011 華能國際 15.18 11.650 1.22 
　　600188 兗州煤業 9.85 7.400 1.25 
　　000898 鞍鋼新軋 5.30 3.925 1.27 
　　600029 南方航空 4.54 3.050 1.40 
　　600028 中國石化 4.30 2.875 1.40 
　　600688 上海石化 4.90 2.875 1.60 
　　600808 馬鋼股份 4.45 2.475 1.69 
　　600362 江西銅業 6.54 3.400 1.80 
　　000921 科龍電器 6.66 3.450 1.81 
　　000666 經緯紡機 5.96 2.875 1.94 
　　* 港元兌人民幣按照1.06：1計算。