基金經理：陳實；報告日期：2003年12月8日；第527期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：197.19萬元，資金余額43.85萬元，總值241.04萬元，總收益率141.04%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力3萬股，買價9.33元；(3)桂東電力5萬股，買價10.58元；(4)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(5)海南航空3萬股，買價 4.76元；(6)南方航空3萬股，買價4.53元；(7)興發集團3萬股，買價6.33元。

　　趨勢一旦形成，就不會輕易改變。大盤自1307點以來，已經運行了17個交易日，這17個交易日已構筑了一條清晰的上升通道。近日，大盤到達年線附近，由于年線的阻力，大盤在此區域出現震蕩十分正常。在上升趨勢中，任何短期的下跌都起著清洗獲利籌碼的作用，都有利于后市更好的上揚，故下跌反而是場外踏空資金低吸的機會。

　　今日，以上海汽車為首的部分藍籌股回落幅度較大，成為主要的做空力量。我們認為，雖然每一只藍籌股都有其具體情況，但整個藍籌股群體總體上仍被主流資金牢牢鎖倉未動。對于像長江電力、上海電力、南方航空等新上市的個股，目前股價仍離機構建倉成本很近，獲利盤很小，自然不會有較大的拋壓。實際上，大機構仍在不斷買進這些個股，目的是為明年行情而提前建倉。年年12月都是較好的建倉機會，今年又具有連續調整兩年半年的背景，豈能例外？即使對本基金而言，也很希望大盤能有一次充分的回調。這樣，我們才能以較低的價格買到我們看好的中線品種。

　　近期，不少地區出現“電荒”、“煤荒”、“油荒”的消息不斷見諸報端，說明隨著經濟的高增長，市場對能源有著巨大的需求，且已形成供不應求之勢。據權威部門預測，明年能源供不應求的局面將更趨勢嚴重。所以，能源股中線將十分樂觀。本基金已持有上海電力和桂東電力兩只電力股，但我們發現有少數煤炭股中線潛力也很大，準備在近期增持。

　　本基金所持品種今日均出現小幅回落。吉恩鎳業連收兩陰，成交量萎縮較快，屬正常回調。上海電力微跌2分，在上周三大陽線之后，出現橫盤整理仍屬強勢，我們認為該股的任何下跌都是低吸機會。桂東電力上午走勢較強，下午隨大盤無量回落，后市下跌空間有限。安陽鋼鐵受到了寶鋼影響而小幅回落，上升趨勢依然保持良好。南方航空和海南航空均屬具有藍籌股潛質的低價股，一旦明年業績大幅增長，將有較大的上升空間，相信目前這種不足5元的底部價不會持續太久。興發集團今日下跌2.64%，但成交量僅22萬，這種超跌股，后市還將有較大的反彈空間。

　　我們關注的另一只超跌股國能集團今日早市走勢較強，但由于大盤的單邊下跌，買盤明顯比上周五小，故本基金仍在觀望。該股尾市有幾筆不大的拋單將股價打綠，故后市將還有走強的機會。