上周滬深兩市股指在周一以一根中陽線奠定了全周向好的基礎，之后幾天股指持續震蕩向上，向年線位置發起沖擊。上周周K線為帶有上影線的中陽線，陽線實體超過前周。成交量方面，上周滬市比前周放大10%左右，深市基本持平。

　　基本面上，上周中央經濟工作會議的召開算是頭等大事。會議提出了明年的經濟工作要著重把握好的幾點，這些經濟工作總綱性質的內容，與股市并沒有很大的直接關聯，但在 經濟總體向好的格局下，會議仍對二級市場形成了明顯的正面影響。另一個值得關注的信息是，央行行長周小川近日表示，央行下一步將加大利率市場化改革力度，要擴大貸款利率的浮動范圍，特別是向上的浮動范圍，允許存款利率向下浮動。在近幾次降息之后，我們可以看到，銀行存貸款的利差已經有所擴大，再擴大浮動范圍，對銀行的經營無疑是個利好。因此，消息出臺當天銀行股出現大漲。同時，擴大貸款利率向上浮動的范圍，事實上將使市場利率向上運行，繼續抽緊市場的資金面，表明央行在一段時期內仍將延續其緊縮的貨幣政策。

　　股指在打破了壓制其長達7個月之久的下降通道之后，中線趨勢出現了轉折。至于反彈力度的爭論，在上周已經趨于一致。于是，投資者已經冷了很長時間的手重又熱了起來，各路資金持續趨向活躍，板塊行情四處開花。有人敢做了，而且敢做得長一些了，行情在時間上才會有保證。

　　連續兩周的大幅上揚之后，股指短線已經觸及了年線位置。從技術上看，年線有比較明顯的技術阻力。從上周三開始，股指已經出現了受到壓制的跡象，連續三天的高點均在年線附近，成交量還出現了逐步的萎縮。短線看，股指一舉上破年線的可能性較小，有繼續小幅技術整理的要求。但是，由于人氣已經得到了充分的激發，下行的空間非常小，股指有可能形成一個類似于11月底的強勢整理形態，在整理過程中，10日線將成為有力的技術支撐。

　　后市行情的演變上，股指整理后向上突破的可能性較大。目前滬指上檔存在著兩道較為明顯的阻力，一道是在1460至1480點區間，這里既有年線盤桓，又是2003年3月至7月多次低點的所在；另一道是1550點一線，年內高點的成交量大部分堆積在此處。這波可能延續到明年春季的行情，上探1550點一線應該不是什么夢想。

　　熱點方面，上周呈一條主線、多點開花的局面。在核心資產股這條主線之下，電力、煤炭、黃金等板塊多點開花。對于一輪強勢行情來講，這兩者是相輔相成的。沒有熱點的多點開花，股指很難保持住穩步向上的態勢，而沒有核心資產股的一以貫之，股指會缺乏對重要關口的沖關動力。值得注意的是，核心資產股的炒作上周出現了一定的變化，長江電力攜巨資之威，成為了新的領頭羊。

　　對于投資者來說，板塊的輪動提供了很好的短線操作機會。但在投資理念大轉變的情況下，在短線跟隨熱點的同時，也要注意中線倉位結構的調整。在臨近年底之時，要提高對價值型個股的關注度。中線看，核心資產股仍是較安全的投資品種。

　　申銀萬國證券徐明