亞洲證券 彭蘊亮

　　近期大盤高位振蕩，成交量也同比縮小，以汽車、鋼鐵、金融為代表的“核心資產”都沒能進入漲幅榜前列。在這種情況下，黃金板塊異軍突起，中金黃金一開盤就封死漲停，帶動中寶股份、山東黃金、豫光金鉛等黃金股全線大漲。黃金板塊后市有機會挑戰核心資產嗎？我們從以下幾個方面分析：

　　一、局勢風云變幻

　　 黃金作為一種重要的保值和避險工具，其價格與世界政治經濟局勢息息相關，今年世界局勢風云變幻，直接推動了黃金現貨以及黃金股票的大幅上漲。今年以來，金價出現了兩次快速上漲行情:第一次上漲大部分是由于受到了美伊戰爭不確定因素引起的戰爭溢價；第二次主要歸功于美元的持續疲軟，歐元兌美元創下了歐元誕生以來的最高點,同時金價也達到了它今年以來的第二個高峰。日前美國紐約交易所現貨金價收在每盎司403.50美元。國內金價在基本上與國際市場同步,上海黃金交易所黃金價格再次刷新了開業來的新高,Au99.99金最終以每克106.84元報收。在金價上升的刺激下,海外知名黃金公司業績普遍提升,其股價也隨之出現數十個百分點的漲幅。全球最大黃金生產商NEWMONT公司今年第三季獲利成長超過5倍。從今年3月份至今,其股價上漲了100以上。在我國市場，目前涉及黃金的上市公司共有7家，而主營業務比較集中的中金黃金和山東黃金更是世界局勢變幻的最大受益者。

　　二、政策大力支持

　　黃金板塊的走強，離不開政策面的大力支持。去年10月上海黃金交易所的正式開業,標志著中國對黃金進行＂統購專營＂的計劃管理體制終結,黃金的流通將通過上海黃金交易市場規范、有序地進行,黃金價格也將由市場供求決定。我國現為世界第三大黃金消費國和第四大生產國,潛在消費需求巨大。據中國黃金協會消息,雖然部分地區受到非典疫情和洪水災害的影響,但我國黃金行業基本面依然向好,截止今年9月，黃金企業礦產金(成品+含量)累計完成115.632噸，黃金產量同比增長幅度較大的地區有：內蒙古144.24、青島55.53、貴州35.95、河北32.74、江西30.27等。據預測,目前產量難以滿足需求,黃金產業前景看好。政策面的逐步放開有利于國內黃金交易市場的活躍,也給黃金生產加工企業帶來穩步發展的生機,黃金生產企業具有穩定增長的利潤空間,而上市公司中的黃金板塊作為行業內的�头企业将取得更大的收益�?/p>

　　三、生產經營壟斷

　　　從行業排名看，中金黃金和山東黃金是國內黃金勘探、加工工業中最優秀的兩家公司，生產經營壟斷性強，為其二級市場走勢提供了堅實的基礎。中金黃金的控股公司中國黃金集團,是中國黃金工業龍頭,去年產量占全國產量的10。同時，中金黃金下屬的峪耳崖金礦、東桐峪金礦、大同黃金擁有國家經貿委黃金管理局批準的開采黃金礦產的經營權，基本面具有一定的壟斷性特征。公司在金精礦冶煉方面使用的焙燒爐漿式進料技術和銅萃取-電積工藝技術均為在國內率先采用，為同行業領先水平。山東黃金過與北京科技大學等單位合作，承擔了“九.五”國家重點攻關項目課題，在地應力測量、提高充填體強度、高分層連續化回采、無軌采掘設備優化配置、爆破參數優化等方面取得了突破，具有較高的科技含量。該項技術屬于山東黃金與多所等高校院所聯合完成，公司下屬金礦為該技術的主要研究單位，具有使用該項技術的權力。

　　四、挑戰核心資產

　　從二級市場走勢看，在大盤大幅反彈的背景下，以汽車、鋼鐵、金融為代表的“核心資產”處于上下兩難的尷尬境地，難以走出上半年集體上揚的整體性行情，市場迫切需要新的領漲板塊和個股來推動大盤。歷史經驗證明，我國市場往往具有炒“新”的的特點。新行業、新概念往往會被投資者作為新熱點進行追捧，從而極大地帶動市場人氣。在近期的行情中間，數字電視板塊、能源電力板塊先后異軍突起，成為盤中的領漲熱點，下一個輪動的板塊會不會是黃金板塊呢？作為今年上市的新股，中金黃金和山東黃金的首日換手率很高，值得投資者重視。中金黃金的換手率高達66%之多，山東黃金的換手率也超過了60%，清晰顯示出機構資金的大規模參與跡象。機構資金敢于積極參與，主要是基于黃金行業的獨特性，同時市場上也沒有同類股票可以進行比較。既然機構資金在高位大規模收集籌碼，后市必然會尋求進一步的積極運作。從操作上看，由于目前市場熱點具有輪動的特征，切換時間也比較短，投資者目前不宜追高，等其回落到短期均線之后再作重點關注為宜。