基金經理：陳實；報告日期：2003年12月4日；第525期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：200.43萬元，資金余額43.85萬元，總值244.28萬元，總收益率144.28%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力3萬股，買價9.33元；(3)桂東電力5萬股，買價10.58元；(4)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(5)海南航空3萬股，買價 4.76元；(6)南方航空3萬股，買價4.53元；(7)興發集團3萬股，買價6.33元。

　　近日大盤在半年線和年線之間震蕩，技術上似乎有一定阻力。但由于個股差別極大，目前大盤的年線其實沒有實際意義。要說阻力，應該在1500點一線，這是中國股市的價值中樞，部分機構往往以此區域作為買賣的參考，即當指數高于1500點，逐步減倉，而低于1500點則逐步買進。故1450點一線仍不會太大的拋壓。

　　目前市場有兩條主線，一是藍籌股，二是超跌股。藍籌股是樹干，超跌股是樹枝，故主導大盤趨勢的是藍籌股。我們看到，寶鋼、長江電力、上海汽車、中石化等藍籌股龍頭品種均走勢穩健，雖然寶鋼的漲幅已不小，但近日一直沿5日均線小幅攀升，成交量也未見放大，說明籌碼鎖定良好，并無見頂信號。故只要這些藍籌股龍頭品種仍呈現上升趨勢，則大盤就沒有大問題。

　　我們持有的有色金屬股吉恩鎳業今日隨黃金板塊漲幅較大，并創出11.49元的近期新高。由于鎳價上漲是長期趨勢，故我們仍準備繼續中線持有。

　　上海電力昨日隨長江電力上漲過急，留下較長上影線，短期轉入整理屬正常走勢。該股上市至今漲幅并不大，機構獲利很小，仍值得進一步買進。

　　桂東電力是一只小盤、底部電力股，今日縮量微調，下跌動力不大，估計近日仍將在11元上方整理。

　　安陽鋼鐵今日終于有所走強，尾市的大單買進很有氣勢，并創出10月以來新高，該股的歷史高位為7.45元，相信很容易被刷新。

　　昨日買進的兩只航空股走勢偏弱，作為明年的潛力股，需要耐心。南方航空看似高位，但其實漲幅并不大。

　　興發集團是我們選中的一只超跌股，今日一直走勢較強，并留下一個缺口，尾市幾乎以最高點收盤，具有較強的上攻欲望。該股目前6.52元的股價明顯被低估，今日成交量為近幾月之最，但也不足100萬，故后市放量和上漲空間仍不小。

　　陽之光昨日有一定漲幅，今日出現小幅回調十分正常，但尾市仍收于紅盤。該股仍在底部區域，上攻形態保持完好，經過短期整理后再度上漲的可能性很大。我們將繼續關注。

　　由于本基金倉位已重，故暫以守倉觀望為主。