浙江利捷

　　周三，股指沖高后有所回落，但市場交投異常狂熱，大盤成交量接近近期天量水平。大盤藍(lán)籌股大幅上揚，其強(qiáng)勁勢頭令市場咋舌。我們認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股的強(qiáng)勢不僅意味著主力機(jī)構(gòu)堅定看好后市，藍(lán)籌股第二春來臨，同時也表明市場投資理念開始加速向價值投資轉(zhuǎn)變。

　　周三大盤指標(biāo)股的走勢完全可以用瘋狂來形容：長江電力盤中曾接近漲停，成交金額近乎9個億，全天換手率高達(dá)9.6%。中國石化成交金額超過6個億，最高漲幅達(dá)到6%，成為其上市以來少有的幾跟大陽線之一。中國聯(lián)通則創(chuàng)出上市以來新高。其實，在近幾個交易日大盤藍(lán)籌股一直都有較為出色的表現(xiàn)。周一大盤大漲的時候，多數(shù)指標(biāo)藍(lán)籌股都已經(jīng)創(chuàng)出年內(nèi)新高。在年末資金普遍偏緊的情況下，消耗資金最大的指標(biāo)藍(lán)籌股卻步入加速上攻態(tài)勢，起折射出的深層寓意值得深思。

　　首先，主力在市場資金趨緊和藍(lán)籌股價格普遍高企的時候，依然大膽在高位巨資介入藍(lán)籌股，表明主力機(jī)構(gòu)堅決看好后市，本輪反彈行情演變成跨年度行情的可能性越來越大。從藍(lán)籌股成交量的持續(xù)放大來看，表明確實有增量資金在大舉介入這一板塊。而從市場格局來分析，基金已經(jīng)在第三季度增倉了藍(lán)籌股，再次大舉介入的可能性不大，所以最可能的就是前期撤離股市的券商和私募資金等老牌機(jī)構(gòu)卷土重來。而我們知道，這類機(jī)構(gòu)資金有一定時間性，操作帶有一定野性，其在目前階段大舉介入藍(lán)籌股板塊，表明其對后市的信心何等堅定。據(jù)報道，中國證監(jiān)會首任主席劉鴻儒日前在深圳說："2004年資本市場肯定有突破，并會有一個大發(fā)展，多看明年的利好因素是非常重要的"。在股指步入1400點敏銳點位時，管理層卻開始頻吹暖風(fēng)，可謂用心良苦，不愿看見股市繼續(xù)低迷的意圖再次顯露。同時，2004年的利好政策也是完成可以期待的，券商發(fā)債，集合理財，機(jī)構(gòu)投資者隊伍繼續(xù)擴(kuò)大，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速發(fā)展，甚至國有股減持將真正讓利于民等。機(jī)構(gòu)狂熱追逐藍(lán)籌股表明對2004年行情的樂觀判斷，所以這波行情是在向跨年度大行情演變，現(xiàn)在依然是絕佳的播種時期。

　　其次，券商等機(jī)構(gòu)開始愿意為基金抬轎，表明市場價值投資理念已經(jīng)越來越深入人心，券商等老牌機(jī)構(gòu)也不得不低下昔日高貴的頭路，轉(zhuǎn)而向基金操作思維看齊，向國際成熟市場趨勢靠攏。畢竟，目前多數(shù)藍(lán)籌股的市盈率不到15倍，是A股市場少有的投資品種，國際市場相關(guān)類大盤股市盈率一般30倍，具備相當(dāng)好的投資價值，同時國民經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入一個新的經(jīng)濟(jì)增長周期，今年國民經(jīng)濟(jì)的增長速度將超過8.5%，明年也有望保持8%以上的增長速度。而藍(lán)籌公司憑借自身優(yōu)勢，獲得更快的發(fā)展。此外，從QFII機(jī)構(gòu)持續(xù)增加投資額度也可以看出，目前的藍(lán)籌股價值實際上是屬于便低的。新機(jī)構(gòu)敢于在高位接盤，也表明其對藍(lán)籌股的后續(xù)表現(xiàn)是非常看好的。從投資價值方面看，這類股票的漲升才剛剛啟步，后市有較大的上升空間。

　　同時我們也看到，近期超跌股一直處于領(lǐng)漲地位，但主力資金卻在流向藍(lán)籌股，使得盤面出現(xiàn)兩條截然不同的發(fā)展主線。我們認(rèn)為，目前處于反彈行情的初級階段，市場投機(jī)性炒作沒有實際業(yè)績支撐的超跌股可以理解。但是，隨著年報披露的臨近，這種投機(jī)性炒作將漸進(jìn)終結(jié)，價值投資將鄣顯其強(qiáng)大生命力，成為貫穿本輪反彈行情的中堅力量。

　　對于投資者而言，既然機(jī)構(gòu)資金敢于在高位搶籌，自然也應(yīng)該果斷克服畏高心理，拋棄垃圾股，大但介入藍(lán)籌股，與主力共歡娛，分享上市公司快速增長的果實。

　　注：在作者所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有任何利害關(guān)系。