河南九鼎：肖玉航

　　在2003年的投資過程中，價(jià)值藍(lán)籌股走勢的確是走出了局部牛市行情，以寶鋼股份＼揚(yáng)子石化為代表的價(jià)值型股票走勢堅(jiān)挺。但我們通過多種因素分析，目前此類個(gè)股很可能已進(jìn)入魚尾行情。其分析依據(jù)如下：

　　1、單純從技術(shù)面反映的市場軌跡來看，以600019寶鋼股份等日線＼周線＼月線指標(biāo)均進(jìn)入高位純化區(qū)，即使上漲其空間非常有限。在國際股市中，一種投資方式都為市場所認(rèn)同時(shí)，往往這類個(gè)股就會(huì)逆市而下，反道行船的操作手法屢見不鮮。

　　2、從基本面來分析，這些行業(yè)的增長是與國民經(jīng)濟(jì)的快速增長密不可分，2003年我國GDP預(yù)期將達(dá)8.5%，但仔細(xì)分析，是由金融系統(tǒng)大量增加社會(huì)現(xiàn)金流量所帶動(dòng)，其已達(dá)歷史峰值，明年我國GDP增長預(yù)期較低，這就為這些上市公司提高經(jīng)營業(yè)績增加了壓力。由于本年啟動(dòng)價(jià)值類個(gè)股，均為周期性行業(yè)。很可能在明年出現(xiàn)大起之后的大落走勢。經(jīng)營業(yè)績下降應(yīng)有較大概率。前些年馬鋼股份經(jīng)營業(yè)績的大起大落就是明證。另一個(gè)基本面就是非流通股的不確定性，即使是基金持股，風(fēng)險(xiǎn)防范也是第一，面對(duì)超低價(jià)的國有股和法人股，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然是基金經(jīng)理充分考慮的。何況手中全是獲利盤劃。

　　3、這些價(jià)值類個(gè)股大部分為基金所持有，年終分紅需要兌現(xiàn)一定的籌碼。

　　綜合上述幾方面的因素分析，大盤藍(lán)籌股很可能在人們對(duì)行情看好時(shí)，大規(guī)模減倉。個(gè)人認(rèn)為其近期走勢盤中兌現(xiàn)情況已經(jīng)非常明顯。屬魚尾行情，投資者應(yīng)回避，等待和研究新興板塊以介入風(fēng)險(xiǎn)較小。