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川財證券:市場短線風險逐漸聚集

http://whmsebhyy.com 2003年12月03日 07:58 證券日報

  川財證券 劉杰

  昨日大盤承接周一大陽線的的漲勢,呈現出高位強勢震蕩的格局,滬指最高上沖至1444點,成交量也出現了放大的現象。盤中個股交投活躍,熱點板塊輪番表現,顯示一輪中級反彈行情基本確立,目前正在向縱深發展。

  經過前期的快速上揚之后,滬指首次遭遇了半年線1436點的阻力。我們認為,由于前期漲幅偏大的超跌股即將進入調整,對股指的上行具有一定的負面影響,但大盤指標藍籌股的強勢又將成為市場維持人氣的主要力量,因此在這兩種力量的作用下,大盤將圍繞半年線呈現一定的震蕩走勢,如果成交量能夠配合的話,大盤則有望突破半年線的壓制,向上攻擊年線1460點的壓力區。

  對于目前的行情,我們應該認識到以下幾個問題:

  第一,本次以超跌反彈為主的行情已經引發出了一波中級行情。正如我們前期所說的,短線資金的活躍恢復了市場人氣,吸引了場外資金,當市場普遍認為明年上半年有行情的時候,一些機構可能就不得不提前建倉。那么這樣必然帶來增量資金的介入,有信心就有資金,有資金就會有行情,原來預計的春季行情實際上已經提前到來。

  第二,超跌行情不可能成為中期行情的主流,價值投資仍然是明年行情的投資理念。一些績差股、有退市風險ST股以及莊股由于難以有業績的支撐,技術性的反彈難以扭轉其中期下跌趨勢,特別是在臨近年末的時候出現反彈行情,就不排除原主力機構趁大盤環境比較穩定的時候拉高派發的可能,因此投資者對于這些績差股堅決抱以短線思維操作,不宜追漲、不宜戀戰。相反,對于業績較為優異的藍籌股,我們認為仍將成為未來行情的主力軍。包括寶鋼股份上海汽車揚子石化在內的一線藍籌股有眾多基金重倉持有,其良好的業績和增長預期完全足以支持其股價繼續向上拓展空間。特別值得關注的是今年下半年以來業績出現增長的行業和板塊,如有色金屬(包括銅、錫、鋁、鎳等)、化纖、化工(反傾銷受益)、工程機械、農業、煤炭、電力、棉花等,這些行業隨著我國經濟的高速發展,基本面出現復蘇和增長是可以預期的。

  第三,行情總是在震蕩中向前發展。尤其在目前面臨上檔重要壓力位的時候,上攻不可能一氣呵成,面臨短線拋壓是難免的。行情沒有震蕩,就沒有動力,漲是這樣,跌也是這樣。在經歷周一快速漲升之后,市場漲升動力略顯不足,種種跡象表明大盤在年線之前有趨向調整的要求。首先,從大盤運行情況來看,成交量與股指之間形成明顯的不對稱性,量能放大股指卻處于原地踏步,這只能表明短線多空換手有加劇的跡象,尤其是部分近期強勢股出現短線滯漲現象;其次,上海梅林中視傳媒為代表的近期強勢股在技術指標上已出現一定的背離跡象,這是股價進入高位調整的征兆。一旦領漲股進入調整,大盤繼續上攻的可能性就相對偏小了。

  第四,技術面有調整要求。今年以來,滬指在4月16日創出年度新高之后就一路走低,到11月13日創出1307點的新低,其間共下跌342點(1649-1307),這是一波完整的下跌浪。以1307點為起點,大盤開始了絕地反攻,目前已經上漲一百多點。從黃金分割線的角度看,上漲0.382為130點(342×0.382),上漲目標位在1437點(1307+130);上漲一半為171點(342×1/2),目標在1478點(1307+171)。從K線形態看,10月14日開始,滬指K線圖上分別形成了1400點、1407點、1412點、1423點和1432點五個不斷向上的高點,同時這個時段也創出了1350點、1334點、1323點及1307點四個不斷向下的低點。隨著時間的推移,低點和高點都創出新的記錄。將各低點和高點分別連起來,發現一個明顯的大型喇叭的形態進入我們的視野。喇叭型多半出現在上攻行情的末端,一般情況下指數會選擇向下突破。而本次出現在行情長期下跌之后,是否意味著大盤真正見底了呢?筆者認為,這要看這個形態的上沿能否被真正突破。目前該上邊線在1436點附近。同時我們還發現,半年線也正好在1436點,年線則在1459點,距離半年線、喇叭型上沿及重要的黃金分割位僅僅20點左右。特別是30周和60周均線均匯集于1460點一帶,上方堆積著較重的套牢盤,有較強的阻力。

  盡管我們認為這一波行情不會止于1450點,但在這一帶做出適當調整完全是可能的,畢竟大盤已經連續上漲了三周,短線進一步大幅上揚需要在對獲利籌碼和套牢籌碼進行適當清洗才能更有利于行情的發展。從成交量看,近期出現了較為積極的變化,但是成交量的放大程度有限,還不能支持大行情的發生。昨日滬指出現了135億元成交量,但是5日均量線已經跌穿10日均量線。通過KDJ指標還發現,今年以來,K值超過80的情況為數有限,如1月28日、3月4日、4月14日、5月30日、7月17日,接下來很短的時間內,股指就展開了下跌。目前股指的K值已經達到86.81,具備了回調的條件。此外,指數已經沖出了布林上軌,股指基本不可能一直站在上軌之外。12日心理線第二次到達66.67,并有在此形成雙頭的跡象,表明市場已有恐高心理。

  多種跡象顯示,大盤短線回落的可能性正在增加,投資者應選擇謹慎觀望,不宜追漲買進。操作上,建議積極調整倉位。對于主力拉高派發的品種,投資者應在大盤強勢狀態中逢高派發,這是趁機清除劣質股的極好時機,中線還是建議逢低吸納價值成長股。






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