中證資訊 徐輝

　　昨天是12月份的第一個交易日，市場露出的笑臉似乎給出了一個良好的月度走勢預兆。股指大漲自不必說，值得關注的是部分核心股如寶鋼股份、中國石化、長江電力和上海汽車等股票再度創出近年新高，而且在創新高的過程中，市場的主要資金都流向了該類個股。近期市場資金流向有何特征？這種資金流向說明了什么？

　　首先，從整個市場的角度來看，周一股指創出近期新高的同時，市場成交金額并未創出新高。滬市周一成交了125.84億元，而三個交易日前滬市的成交是252億元。這就使得整個市場形成一個價漲量縮的局面。

　　大盤價漲量縮是否表明后市力度不濟？筆者不這樣認為。首先，這種情形可以參照今年年初大盤發動中期行情時的情景。當時滬綜指正在試圖躍過1450點的多空分水嶺，其量價關系和現在基本一致，當前滬綜指也是處于剛剛躍過1410點多空分水嶺之際，所以出現這種情形無足過慮。

　　筆者估測，這種情形的產生與藍籌股重新掌權關系密切，這使得一部分持“超跌股概念”的投資者進入觀望狀態，從而減小了整個市場的成交金額。

　　其次，從資金流入市場后，具體的資金流向分配又可分為兩個方面。一是階段性的資金流向情況，二是昨日股指創新高時的資金流向狀況。

　　階段性的資金流向顯示，增量資金主要通過三個渠道進入市場：第一個渠道是大盤藍籌股，如長江電力、中國聯通、和寶鋼股份等。11月7日上海梅林漲停以來至12月1日，市場資金累計流向排名顯示，長江電力、寶鋼股份和中國聯通成為了市場資金流向最集中的股票，成交金額分別為71.96億元、42.39億元和37.2億元。排在其后的分別為華夏銀行、上海電力和中國石化等大盤藍籌股。

　　第二，超跌銀行股。兩方面跡象顯示，增量資金對于銀行股有很大興趣。自11月7日以來，銀行股成交金額基本居于前列，如華夏銀行居第4位，成交22.83億元，招商銀行居第8位，民生銀行、浦發銀行分居11和20位，銀行股累計資金流向排名也不斷提升。

　　第三，數字電視股。我們注意到，本輪科技股行情中，數字電視板塊也得到增量資金的青睞。11月7日本輪行情以來，數字電視股的成交金額也居于兩市前列，如廣電電子、東方明珠、中信國安、四川長虹等。

　　再次，從昨日資金流向來看，市場資金有再度聚集藍籌股的跡象。這是否會成為藍籌股行情再度來臨的標志？我們認為完全有這個可能。周一兩市資金流向前十名為清一色的大盤藍籌股，前三位分別為寶鋼、長電和聯通“三劍客”；前十名中，周一成交明顯放大的有中國石化、鞍鋼新軋、華源發展，另外，上海汽車的成交近日也開始逐步放大，給人一種蓄勢待發的氣勢。

　　我們依然認為藍籌股行情會從一高一低發動，一高值得就是已經創新高的核心股，如寶鋼、聯通、長電、上汽等等；一低值得是另外一類藍籌股，其既包括銀行股，也包括2003年度被基金等機構投資者忽略的、但本身具有很強投資價值的股票，如各大行業的龍頭企業等等。