傅子恒

　　滬深市場(chǎng)11月份行情在失望與希望交織的過(guò)程結(jié)束。28日，滬綜指收盤(pán)再度回到1400點(diǎn)，以略低于這一點(diǎn)位收?qǐng)?bào)。回顧本月的走勢(shì)，展望未來(lái)行情，本人認(rèn)為，隨著年末的臨近以及市場(chǎng)對(duì)來(lái)春行情向好預(yù)期的強(qiáng)化，11月份沖擊大盤(pán)因素的短線消失，股指長(zhǎng)線技術(shù)形態(tài)的轉(zhuǎn)暖等等方面的原因，整個(gè)12月份的市場(chǎng)環(huán)境與11月份相比已經(jīng)改觀，12月份行情的主基 調(diào)將在振蕩中轉(zhuǎn)暖為主，從而為明春行情進(jìn)行預(yù)演與“助跑”，在這一趨勢(shì)下，投資者應(yīng)該做好繼續(xù)增倉(cāng)以及更積極參與行情的準(zhǔn)備。

　　11月份行情簡(jiǎn)要回顧

　　11月份，兩市綜指在連續(xù)五個(gè)月陰跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)低開(kāi)，以滬綜指為例展開(kāi)說(shuō)明，該指數(shù)開(kāi)盤(pán)于1346.48點(diǎn)，最低下探至1307.39點(diǎn)，最高1423.58點(diǎn)，月末收?qǐng)?bào)于1397.22點(diǎn)。月度K線終于在回落半年后收出下影線39點(diǎn)、上影線16點(diǎn)、實(shí)體近51點(diǎn)的陽(yáng)線；與此同時(shí)，成交量較10月份放大接近一倍。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行與熱點(diǎn)情況方面看，11月份中上旬，股指在招商銀行與浦發(fā)銀行醞釀發(fā)行大額可轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)江電力發(fā)行與上市以及國(guó)有股流通的討論等各種不利消息的帶動(dòng)之下繼續(xù)向下破位，滬綜指創(chuàng)下自2001年上半年回落以來(lái)的新低1307.39點(diǎn)，這一點(diǎn)位也是99年5、19行情啟動(dòng)4年多以來(lái)的新低。但是，由于股市內(nèi)外各種因素的支撐，市場(chǎng)卻也并沒(méi)有更大的恐慌情緒出現(xiàn)。其后，11月18日、也就是長(zhǎng)江電力上市后的第二日，股指在網(wǎng)絡(luò)科技股的帶動(dòng)下走出短線的一小波上漲行情，滬綜指一度回升至1400點(diǎn)之上。月末，在上海梅林短短9個(gè)交易日演繹翻番行情后出現(xiàn)調(diào)整，該板塊短線套利了結(jié)盤(pán)的涌出使得大盤(pán)出現(xiàn)振蕩調(diào)整。

　　綜觀11月行情走勢(shì)特點(diǎn)，在股指下行以及科技股掀起“短平快”行情以及其后的調(diào)整過(guò)程中，整個(gè)藍(lán)籌股一直發(fā)揮了穩(wěn)定的作用，一批個(gè)股如寶鋼股份、鞍鋼新軋、武鋼股份以及其后加盟的長(zhǎng)江電力等月度都出了較大幅度的漲升，與這一主流趨勢(shì)相比，科技股、超跌股的表現(xiàn)整體都可以視為階段性的插曲。月終，兩市本地股有所聯(lián)動(dòng)，尤其是上海本地浦東板塊中的一些個(gè)股，更有較為明顯的漲升，從其價(jià)量配合以及運(yùn)行形態(tài)等各個(gè)方面來(lái)看，后市仍當(dāng)有進(jìn)一步的表現(xiàn)，值得關(guān)注。

　　12月份市場(chǎng)走勢(shì)展望與操作策略

　　11月份市場(chǎng)的表現(xiàn)給12月份的行情打下了較好的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)12月初，大盤(pán)短線在網(wǎng)絡(luò)科技股整體調(diào)整的要求下有進(jìn)一步調(diào)整壓力，但向下已經(jīng)明顯沒(méi)有多少空間，由于市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)的變化，大盤(pán)的調(diào)整已難有太深的幅度，判斷理由再陳述如下：其一，目前在時(shí)間上已越來(lái)越接近年終歲末階段，雖然每年的這個(gè)階段市場(chǎng)由于面臨一定的資金壓力而都處于筑底階段，但今年的情況是，人們對(duì)我國(guó)股市每年度的“春季攻勢(shì)”這一運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)更為清晰，這種認(rèn)識(shí)強(qiáng)化了對(duì)來(lái)年行情的預(yù)期，使得市場(chǎng)越是在年末臨近的時(shí)候，越是有資金敢于進(jìn)場(chǎng)；其二，市場(chǎng)前兩次跌破1400點(diǎn)的促動(dòng)因素，主要是招商銀行與浦發(fā)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債消息以及長(zhǎng)江電力發(fā)行與上市的沖擊，而在上述沖擊階段性消化之后，股指暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)一步的消息面的沖擊因素；其三，一批新發(fā)行的基金以及QFII資金有著長(zhǎng)線入場(chǎng)的沖動(dòng)。上述幾個(gè)方面的因素都“決定”了股指再難以有深幅的回落。從指數(shù)下行的空間來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)，如果排除大的“利空”消息沖擊市場(chǎng)，兩市綜指的60日均線、也就是滬綜指的1380點(diǎn)一帶能夠構(gòu)成初步的支撐，而1350點(diǎn)將是回調(diào)的“極限”區(qū)域。

　　綜合各種因素進(jìn)行研判，兩市大盤(pán)短線上漲后將進(jìn)行振蕩整理，而市場(chǎng)向下“空間有限”的局面將很可能使得市場(chǎng)多方缺乏更多的耐心，從而更使得股指難以有深幅調(diào)整。在上述分析的基礎(chǔ)上，如果再將時(shí)間周期因素加進(jìn)來(lái)進(jìn)行分析，今年上半年的行情受SARS影響提前于4月中旬即探出年度的絕對(duì)高點(diǎn)而向下回落，這種年度行情的“提前”結(jié)束，很可能成為促動(dòng)大盤(pán)“提前”啟動(dòng)的一個(gè)時(shí)間因素，這也是筆者判斷滬綜指的1307.39點(diǎn)將極可能是本輪回落行情的絕對(duì)低點(diǎn)的依據(jù)之一(歷年的絕對(duì)低點(diǎn)一般出現(xiàn)于次年的1月初)。具體到12月份的走勢(shì)方面，筆者預(yù)計(jì)股指在月初調(diào)整完成以后，月度中旬及后半段的時(shí)間里預(yù)計(jì)將以回暖為主，從而與11月份月末的走勢(shì)一道與明年初的行情相銜接，形成跨年度的持續(xù)向好的走勢(shì)。

　　在投資策略方面，股指調(diào)整兩年半以后，在新一輪行情正在啟動(dòng)的時(shí)候，投資者應(yīng)該大膽地“向上看”，而不是更多地繼續(xù)“向下看”，輕倉(cāng)者中長(zhǎng)線持股可繼續(xù)加倉(cāng)藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股；并捕捉一些“概念炒作”行情中暴發(fā)的短線或波段機(jī)會(huì)。

　　潛力板塊與熱點(diǎn)前瞻

　　基于市場(chǎng)業(yè)已形成的投資理念，本人認(rèn)為，市場(chǎng)的藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股仍蘊(yùn)藏著較好的上漲機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，在行情能夠逐步轉(zhuǎn)暖的預(yù)期之下，市場(chǎng)的“概念炒作”氣氛將會(huì)明顯升溫，從而為12月份行情提供短線或波段的機(jī)會(huì)。投資者具體可關(guān)注以下的幾個(gè)板塊。

　　業(yè)績(jī)成長(zhǎng)概念股板塊。主要表現(xiàn)在以新上市的長(zhǎng)江電力為龍頭的電力能源類股票，以寶鋼股份為代表的鋼鐵股，以中原油氣為代表的石化類股票，以及一些行業(yè)雖不太被看好，但公司本身經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)一直良好的股票如杉杉股份、光明乳業(yè)等。這些股票的特點(diǎn)是業(yè)績(jī)穩(wěn)定，流通盤(pán)較大，在年報(bào)披露前的一個(gè)月的時(shí)間里因年報(bào)預(yù)期，12月份表現(xiàn)仍將會(huì)以向好為主。重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：

　　長(zhǎng)江電力(600900)：新上市的行業(yè)龍頭股，盡管定位于6元以上，但其業(yè)績(jī)2003年同比兩倍以上的增長(zhǎng)以及2004年繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭給市場(chǎng)留下充分的想象空間。操作時(shí)應(yīng)注意基急速拉升后的調(diào)整。

　　凌鋼股份(600231)韶鋼松山(000717)：03年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)仍有較好預(yù)期，目前運(yùn)行上升通道之內(nèi)，有進(jìn)一步走高希望。

　　上海能源(600508)、通寶能源(600780)、巨化股份(600160)、上海汽車(600104)、盤(pán)江股份(600395)，以及寧波韻升(600366)、杉杉股份(600884)、賽馬實(shí)業(yè)(600449)等。

　　2、浦東概念股以及與之相關(guān)的上海本地股。浦東股概念獨(dú)特，得益于上海經(jīng)濟(jì)與實(shí)力的快速增長(zhǎng)，該板塊業(yè)績(jī)近年也穩(wěn)步提升，正在擺脫市場(chǎng)績(jī)差股的形象，在行情轉(zhuǎn)暖之時(shí)，有波段炒作機(jī)會(huì)。

　　重點(diǎn)個(gè)股：陸家嘴(600663)、新黃浦(600638)、外高橋(600648)、浦東金橋(600639)、中遠(yuǎn)發(fā)展(600641)等。這些股票11月下旬都呈長(zhǎng)線回落后放量走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，后市行情呼之欲出。

　　3、超跌股板塊。該板塊因市場(chǎng)持續(xù)下跌后，由于個(gè)股回落泥沙俱下，大量個(gè)股被“矯枉過(guò)正”，因而陣容寵大，故這一板塊中的機(jī)會(huì)也最多。事實(shí)上，11月底網(wǎng)絡(luò)科技股及其他大量個(gè)股的表現(xiàn)都可以歸入這一群體，后市值得大力挖掘，但應(yīng)注意波段操作，一旦上漲后確認(rèn)走軟時(shí)需及時(shí)出局。個(gè)股可關(guān)注那些長(zhǎng)期回落后于底部放量正在轉(zhuǎn)強(qiáng)的品種，如鄂爾多斯(600295)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363)、大盈股份(600844)、寧波韻升(600366)、鳳凰光學(xué)(600071)、交大南洋(600661)長(zhǎng)城電工(600192)、武漢中商(000785)、深大通(000038)、深桑達(dá)(000032)、湖北金環(huán)(000615)等等，類似股票還有許多，不一一列舉。

　　4、分化后的部分科技網(wǎng)絡(luò)股。網(wǎng)絡(luò)股經(jīng)近期的炒作后，走勢(shì)分化跡象明顯，這也是其必然趨勢(shì)。其中，龍頭股如上海梅林、中視傳媒等注意回避，當(dāng)然，因其振蕩劇烈，短線高手也可能有套利機(jī)會(huì)，但不大適合于一般的投資者。對(duì)仍有一些股票后市的上漲機(jī)會(huì)仍可加以關(guān)注，如深科技(000021)、廈門(mén)信達(dá)(000701)、長(zhǎng)電科技(600584)、深桑達(dá)(000032)等等。

　　最后需要提出的是，12月行情之中，由于次一個(gè)月度即2004年1月上市公司將陸續(xù)公布03年報(bào)，故對(duì)個(gè)股的把握中，一定注意在精研公司基本面的基礎(chǔ)上進(jìn)行挖掘，應(yīng)該遠(yuǎn)離那些業(yè)績(jī)預(yù)期欠佳的個(gè)股。