廣州證券 尹飛

　　本周一，股指再接再厲，迅速收復(fù)1400點(diǎn)，低價(jià)超跌股在一片看好聲中，卻開始慢慢地滑落，正如本欄目上周指出的：以梅林股份為代表的低價(jià)反彈股，不管它市場(chǎng)走勢(shì)如何的美妙，自救的本質(zhì)沒有任何改變，對(duì)市場(chǎng)的作用也是有限的。周二和周三的射擊之星并沒有給大盤帶來幸運(yùn)，一根穿頭破腳的陰線讓不少剛剛熱身的投資者冒出一身冷汗。滬指在1420 點(diǎn)箱形壓力線附近產(chǎn)生震蕩固有其必然，但猝不及防的調(diào)整，誘因一開始就源于超跌股的脆弱本性。

　　在最近一周多的時(shí)間里，業(yè)績平平的上海梅林股價(jià)從5.56元上升到11.40元，迅速完成翻倍行情，漲幅超過30%的個(gè)股比比皆是；相比之下，大盤藍(lán)籌股板塊走勢(shì)卻不盡如人意，其龍頭寶鋼股份同期最大漲幅不過8%。到周三，超跌莊股渾水摸魚般的反彈進(jìn)入白熱化，保稅科技、ST啤酒花、百科藥業(yè)齊齊漲停。本周的市場(chǎng)震蕩加劇，上證指數(shù)再度回到1400點(diǎn)下方，難道反彈又宣告結(jié)束？筆者認(rèn)為，短期調(diào)整有利于大盤后市的走強(qiáng)，行情正在向縱深發(fā)展。近二周的反彈行情直接產(chǎn)生三大效果：

　　首先，就是比價(jià)效應(yīng)，即有利于低價(jià)核心資產(chǎn)的上市公司的股價(jià)上漲。近期隨著市場(chǎng)的持續(xù)反彈，股價(jià)結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化。到11月18日兩市5元以下的A股占整體比重為21%，10元以上的A股占整體比重僅為12.8%；而到本周末，兩市5元以下的A股占整體比重下降到13%，10元以上的A股占整體比重上升到17%。需要強(qiáng)調(diào)的是，由于本次反彈帶有明顯的超跌反彈性質(zhì)，低價(jià)國企大盤股的反彈幅度不及大盤，這些個(gè)股的發(fā)展前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于一般的低價(jià)股，這種比價(jià)優(yōu)勢(shì)更有利于場(chǎng)外增量資金的大舉介入，為該板塊的整體后期的走強(qiáng)埋下了伏筆。

　　其次，增灶減兵后，市場(chǎng)存量資金完成了騰挪大轉(zhuǎn)移的效應(yīng)，為熱點(diǎn)向藍(lán)籌股切換作足準(zhǔn)備。上周領(lǐng)漲的中視傳媒、上海梅林、深深房等本周自最高點(diǎn)的最大跌幅已超過10%，追高買入者損失慘重。超跌股上躥下跳，猴性十足，由它們主導(dǎo)的這輪行情注定了短線多變的性質(zhì)。這是一次價(jià)值選股的反面教材。

　　最后，藍(lán)籌股的年報(bào)行情有望提前展開。近日，國家統(tǒng)計(jì)局的權(quán)威人士表示，今年我國經(jīng)濟(jì)有望增長8.5%，而國民生產(chǎn)總值將突破11萬億。而從行業(yè)的角度觀察，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的動(dòng)力正是來源于鋼鐵、汽車、能源等基礎(chǔ)行業(yè)，且有向下延伸的趨勢(shì)。

　　在這個(gè)大背景下，加上價(jià)值投資理念的深入人心，相信價(jià)值發(fā)現(xiàn)的年報(bào)行情有望提前上演。模塑科技(000700)就是這一只順勢(shì)而為的個(gè)股選擇。

　　　一、預(yù)謀而動(dòng)，決勝汽車配件市場(chǎng)。2002年下半年開始，公司充分利用募集資金進(jìn)行了多個(gè)項(xiàng)目的投資，其中汽車彩色保險(xiǎn)杠技術(shù)改造項(xiàng)目、引進(jìn)大型模具等生產(chǎn)轎車彩色保險(xiǎn)杠總成技術(shù)改造項(xiàng)目、引進(jìn)車身附件大型模具開發(fā)生產(chǎn)中高檔轎車零部件技術(shù)改造項(xiàng)目等均已實(shí)施，2003年3月份正式投入生產(chǎn)。迅速投入使用、迅速產(chǎn)生效益，公司緊握住汽車市場(chǎng)的歷史性機(jī)遇；

　　二、戰(zhàn)略聯(lián)盟，與國內(nèi)汽車巨頭把酒言歡。公司的主要客戶有武漢神龍、上海通用、還有上海大眾之類，主要客戶的銷售金額占銷售總額的比例是76%。其中，公司為當(dāng)前最為流行的車型如愛麗舍、風(fēng)神、別克等國產(chǎn)轎車提供彩色保險(xiǎn)杠新產(chǎn)品，在單項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)具有明顯的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)；

　　三、規(guī)模經(jīng)營，攤低經(jīng)營費(fèi)用。第三季報(bào)中顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入大幅增長，已與去年全年的銷售收入基本持平，說明公司產(chǎn)、供、銷處于良性循環(huán)中，規(guī)模經(jīng)濟(jì)下，導(dǎo)致單位產(chǎn)品成本的下降，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中管理費(fèi)用比較去年全年大幅下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少，營業(yè)利潤明顯增長；

　　四、備受機(jī)構(gòu)投資者青睞，長駐不走。第三季報(bào)股東持股情況來看，有6家券商和基金共持有流通股超過1000萬股，約占流通盤的10%，有一點(diǎn)需要澄清：這些機(jī)構(gòu)持股絕大多數(shù)是源于2002年9月底的那次增發(fā)(以13.60元的價(jià)格發(fā)行3000萬股)股價(jià)已下跌了，增發(fā)進(jìn)來的機(jī)構(gòu)卻舍不得走。

　　五、短線技術(shù)強(qiáng)勢(shì)。本周大盤大幅震蕩，該股處風(fēng)浪中巋然不動(dòng)，股價(jià)一直盤恒于短線高位區(qū)間作強(qiáng)勢(shì)震蕩，拒絕回調(diào)，當(dāng)前股價(jià)穩(wěn)穩(wěn)地站在5日均線之上，短線極有可能再次暴起。

　　另國際實(shí)業(yè)(000159)短線也需特別重視，該公司主營構(gòu)成中焦炭業(yè)務(wù)逐年上升，此點(diǎn)將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。