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吳波/招商證券
自市場在11月中旬跌破1311點的年內低點后，以上海梅林、中視傳媒為首的大批超跌低價股和科技股在市場最低迷的時候發動了較大規模的上揚行情，從而帶動了市場重上1400點。從龍頭品種的漲幅來看，上海梅林最大升幅達到了108%，中視傳媒也有79%的升幅，神龍發展的升幅也達到了75%。在年內市場資金面最為緊張的時候，是何方神圣發動了這輪行情
？其后市發展趨勢將會如何？漲停敢死隊頻頻現身
在前期上海梅林、中視傳媒、神龍發展等股票的快速上漲過程中，已早被媒體暴光為“漲停敢死隊”的銀河證券寧波解放南路營業部、義和路營業部頻頻上榜。他們的身影也出現在近期漲停的昌九股份、天壇生物上。如此看來，這批短線性質的資金在這輪行情中扮演著較為重要的角色。最少，他們對行情的把握是非常深刻的。市場上也傳出在11月份期貨市場調整的時候，有一批資金從期貨市場轉戰到了股票市場，從上海梅林、中視傳媒這些個股軋空式的上漲中似乎也能看到一些期貨式的操作手法。另外，據傳一批在上海炒作樓市的江浙資金也從樓市撤離，其規模可能達到了幾百個億，也有尋機介入股市的可能性。從這些信息來分析，這些資金都有明顯的短線性質，其目的有可能就是在藍籌股在年底進行震蕩的時候，選擇了超跌并且容易下手的低價和科技股作為突破口，進行一次反彈操作。部分地錯過了今年上半年藍籌股行情的券商在科技和低價重組股里的倉位一向都很重，這次他們沒有錯過反彈自救的機會，一些券商重倉股反彈幅度還較為可觀，對此次反彈起到了推波助瀾的作用。基金重心仍然在大盤藍籌股品種，對科技和低價股的介入有限。由此看來，此次反彈的參與主力應是民間機構、私募基金、市場游資和券商的部分參與。
后市將如何演變？
此次行情從最低1307點啟動，到近期最高點為1423點，上漲幅度超過了100個點，短線上漲的幅度還是較為可觀，速度也是迅猛的。后市是否就會走上繼續上揚的坦途了呢？對次問題首先要了解到市場今年自四月中旬見頂回落到十一月中旬，調整時間已有七個月，在深圳綜合指數早已跌破今年年初低點逾10%的情況下，上海綜合指數在本月中才破1311點。由于經過了較長時間的調整，市場平均加權股價跌到了6.75元，平均市盈率也跌到了31倍左右，市場的投資價值也漸漸顯現。此次反彈的資金就是看到了這個投資機會并且發動了這次反彈行情。其次，從目前的市場格局來看，業績較為優良的大盤藍籌股基本上被國內的基金公司、QFII資金重倉看守。市場經過了一年的熏陶，藍籌概念已漸入人心，慢慢的成為投資者可接受的市場主流，但此次反彈資金不可能也沒有能力來為其抬轎。科技和低價股由于短線超跌也孕育了一定機會，他們正是發現并較好的把握住了這次機會并引發了市場的上揚。超跌品種的反彈在一定程度上還能引起投資者對以前重組股狂炒的回憶，較能夠吸引中小投資者的跟風。這兩點是此次反彈能夠有效進行的重要基礎。
但是，投資者也必須看到這次上揚行情的致命弱點。首先，科技和低價股基本面改善有限，難以對該板塊的持續上行提供有效的支持。目前市場理念正在慢慢向價值投資轉變，業績因素取代了題材因素成為投資者的選股首要標準。上海梅林在2000年的網絡題材被發揮到了極，在一陣喧嘩過后，投資者才意味到其只不過是借助網絡來賣水的，近三年來網絡因素對其業績改善有限。業績因素是科技股的致命因素。致于低價股反彈的理由似乎更為簡單，那就是超跌，但投資者也要看到在三板市場中的粵金曼只有1.28元，中浩A也只有2元，市場中還有一大批的上市公司處在贏利與虧損的邊緣。價格差距的拉開在以后市場中將是必然的趨勢。其次，此次反彈行情缺乏一批實力雄厚的資金的參與，較難以產生對行情起到持續的推動力。銀河證券寧ń夥拍下酚擋科燈黨魷衷謚疃嗾峭Ｆ分種校冉廈饗勻狽χ鞔虻暮誦鈉分鄭潿滔咧鵠男災時┞段摶傘６滔叩幕窶呃氤∈瞧洳僮饕肌Ｒ虼耍諧『篤詰納涎鎘欣燈淥蹇樘乇鶚搶凍鍥分值淖咔俊?/p>
由此看來，市場在經過了較長時間的下跌后，其投資價值漸漸顯現，此次反彈資金正是看到了這機會并組織了有效的反彈，此次反彈也基本上確立了1300點的底部形態。但科技股和超跌股的反彈也有其明顯的弱點，在大盤藍籌股未能大面積活躍之前，拉高了的科技和低價股應有一回落過程，以對前期的底部進行進一步的確認，而在12月份的回落將產生為準備明年行情的重要購入機會。投資者可在后期的回落過程中逢低吸納。
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