廣州證券懷青

　　政策面的不明朗

　　近一階段，管理層再度提到了國有股流通與減持問題，讓投資人又多了一些聯想，聯想的結果不知是喜是憂。經濟學人的大發言論，使國有股問題又多了些煙霧。而國有股問題 實在是困繞中國股市發展的一個重大難題，這個難題的存在直接影響到我們這些已經投入到股市中的投資人。筆者冷靜下來，想起一句話，事物的過程需要你冷靜的面對，就如同在去年年中，筆者在1700點上方堅決看空，今年年中，筆者更是透過政策面和技術面，堅決看空市場。

　　現在，究竟國有股問題會發展到什么地步，會對市場有哪些影響，以及我們如何面對，我們正處在這個過程中。投資者如果換個角度考慮這些問題，也許答案就出來了。國有股是什么，是代表國有資產。國有股要流通，是體制上的重大改革，不是一個簡單的事情，做為管理層是相當慎重，因為我們已經看到一些國人的劣根性，他們會借此機會通過各種渠道和辦法將國有資產變為自己的囊中之物，我們已經看到了很多上市公司虛假重組，掏空上市公司的行為，以及借用MBO收購的題材再度轉移國有資產，管理層對于政策的制定當然要考慮的很多。那么筆者考慮出一個答案，或是結果：國有股解決不是一朝一夕的事情。而這個過程跟我們的二級市場相比，是個非常矛盾的事情，因為市場每天都在交易，市場需要發展，國有股短時間內解決不了，必然影響了市場。除非有一種情況，就是目前二級市場的股價與國有股的價格沒有區別，那意味著什么，意味著在國有股解決的過程中，流通股的股價繼續下跌。

　　市場顯現機會來臨

　　今年10月份之后，市場中一些大盤藍籌股的股價明顯強于大盤走勢，從K線圖上看，增量資金不斷進場吸納。從行業上看大致有這樣幾個，鋼鐵，電力，煤炭，石化。個股上有中國聯通，中國石化，寶鋼股份，邯鄲鋼鐵，西昌電力，杭鋼股份，南方航空等一些權重指標股。這些股票的資金運做情況看，都是些中線大資金為明年的行情做準備。市場選擇這些股票我想有這樣幾個用意。一是這些上市公司的很多國有股是不流通的，二是這些股票可以平衡我們不斷下跌的股指，三是又要考慮和什么國際接軌，樹立投資理念，因為這些上市公司和那些資不抵債的公司相比，的確會讓人覺得塌實。這些股票會在明年的上半年有不錯的表現。

　　短線上看，股指從1307點向上反彈至1423點后，大盤出現了寬幅震蕩的走勢，此輪反彈是由于上海梅林，中視傳媒的帶動，使得廣電電子，廣電信息等一批超跌低價股出現了強勁反彈。而這些股票有一個共同點：在今年7—8月份，都形成了一個中期頭部，由此說明這些股票的反彈是套牢主力的自救行為，既然是自救行為，反彈的力度自然不會太大。技術上看，成交量的快速放出，頭部的信號隨之出現。投資人應對于這些股票不宜追漲。

　　市場風險仍然存在

　　如果說國企大盤藍籌股存在市場機會，那么目前的市場風險可能還要大于這些機會，為什么這么說，國有股要流通是趨勢，國有股與流通股存在價差，市場風險當然存在，大部分的股票仍然在反彈過后會不斷下跌，市場日益恢復理性的今天，我不知道象神龍發展，啤酒花這樣的上市公司究竟還值多少錢。我的概念中，這樣的上市公司一文不值。明年，深滬兩市的上市公司的股價仍然會不斷下跌。1307點成為中級底部區域

　　如果說1649點下跌以來，筆者一直對于中級趨勢是看空的，根據近一階段國企大盤藍籌股的表現，未來趨勢應該是看多。為什么這樣講，雖然市場中大部分股票未來趨勢還會創出新低，但股價走低也是一個過程。前一階段，中關村，西北化工，華北制藥等低價股的再度跳水，將市場短期風險進一步化解，有效地封殺了大盤的下跌空間。而大盤藍籌股的多頭表現，更加促使股指會象多頭的方向發展。因此說1300點還是暫時被有效的呵護。

　　面對市場如何操作此輪反彈，上海梅林，中視傳媒是有了賺錢效應的兩只股票，與我們深滬兩市1000多只股票比，這個概率有多少，百分比的概率實在是太低，誰也不是神仙，誰能夠在第一時間去捕捉到呢？筆者沒有這個能力，而未來的市場仍然要延續這種境況。投資者該如何呢？我只好去期貨市場了，因為那里只有7個品種，上漲與下跌的趨勢也好看一些。