楊波/國信證券

　　周三，滬深股市在短期急速漲升之后調整壓力開始顯露。而作為科技板塊核心的數字電視概念品種調整需求最為強烈。但整個市場由于鋼鐵、能源、石化等品種多為中線資金把持，其平穩的技術形態就使得大盤股指的運行仍表現出強勢振蕩的特征。今日早盤中長江電力和上海電力的穩健上揚顯然對此做了最好的詮釋。然而，作為價值投資型藍籌股的突出代 表，它們的強勢表現卻未能夠在市場中引起電力能源股和其他藍籌板塊的積極響應，無疑也顯示出大盤短線反彈已成強弩之末。

　　在基本面，目前雖然圍繞國有股流通問題說法紛紛揚揚，市場的預期也由此前的謹慎悲觀轉向積極看多。但綜合多方消息分析，這畢竟還是霧里看花。同時，市場緊張的資金面在短期內卻并無緩解跡象。而在央行貨幣政策重新調整之前，期待股市迅速扭轉此前的劣勢格局恐怕并非現實。所以，隨著由短線資金所催生的本輪超跌反彈臨近尾聲，當前大盤盡管中期底部構造的趨勢已經明朗，但階段性回調就勢必難以避免。更何況，大盤短期的休整最終將有利于新行情在稍后進一步的展開。

　　對于科技板塊在經過了長達四年之久的調整之后，重新得到市場的關注。我們認為這主要是集中了兩方面的原因。一方面，很顯然，本次市場反彈的導火索是源自于國家廣電總局在上周公布的我國數字電視發展遠景規劃。這為該概念成為科技板塊后期炒作的主線奠定了實質性基礎。而其“有線電視、衛星接收、地面傳播”分三步運作的發展計劃，就使得有線電視網絡的運營、數字電視內容制作和數字電視機頂盒制造，在中短期內為相關上市公司提供廣闊的發展空間和想象力。由此，歌華有線、東方明珠、中信國安、電廣傳媒、長豐通信、廣電信息、清華同方等品種在市場中應當具有中線潛力。而在另一方面，全球科技行業自今年三季度開始堅定的復蘇步伐，就使得投資者對于其在明年的發展抱有更為積極樂觀的態度。其中一個突出的信號就是，半導體行業作為科技行業的先導，其在2004年的增長已被業內從16%提升到17%。對此，國內相關行業如晶園代工生產就已出現產能無法滿足市場需求的現象。而受之影響，我們相信，國內科技類股票就也將在今年底至明年上半年的業績提升中逐步顯露出其在新一輪周期性復蘇中良好的成長性。而這實際上與目前投資基金所提出的在“價值投資”基礎上深入發掘潛力股的思路是一致的。在這其中，上海貝嶺、湘計算機、長城電腦就值得密切關注。

　　事實上，以上述品種為核心的科技板塊在近期的資金流入跡象非常突出。經過一個技術性的修復動作之后，該板塊就應當具有進一步表現的機會。而至于目前基金主力的藍籌品種雖大多維持強勢，但對場外資金的吸引力已大有很大的局限性。因此，在短期大盤完成目前剛剛起步的第一輪攻擊之后，我們認為，市場熱點將會尋求重新布局，而此時把握短線操作節奏就顯得猶為重要。