昨日，兩市股指沖高后進行震蕩，同時成交量顯著放大，兩市合計成交金額265億元，是下半年以來最大單日成交量。但股指只出現幾個點的上漲，表明經過連續的大幅上漲之后，目前市場多空雙方分歧有所加大。近期股指的運行非常有規律，10月13日、10月23日、11月4日三個高點的連線目前處于1420點附近，而昨日恰好反彈到了這一點位。技術面上的壓力顯現出來，因此出現較大的成交量是很正常的，并且后市成功突破還需要更大的成交量配合。

　　而一旦股指不能成功突破這一重要的技術阻力位，那么后市向下調整蓄勢的概率將大大增加。因此，目前的點位非常敏感，投資者要保持高度謹慎，重點關注大盤成交量的變化。研判目前行情的性質以及后市可能的演變方式，很重要的一個方面就是要研判啟動本輪反彈行情的資金性質。盤面特征明白無誤地表明超跌科技股是本輪行情的導火索和主線，但科技股絕對不是市場主流資金的戰場，以基金為首的市場主流資金依然重兵囤積在大盤藍籌股中，并且目前基金的倉位已經非常高了，可以投入的資金量非常有限。因此，我們可以把投資基金排除在外。

　　聯系到最近香港股票市場出現明顯的短期頭部跡象，資金撤離堅決，以及期貨市場也出現顯著調整，因此我們分析本次介入到科技股板塊中的資金有相當部分是來自港股市場的回流資金以及從期貨市場中撤離的部分資金。同時，本輪科技股行情主力運作手法兇悍，頗有港股和期貨主力運作的特點。而市場中的存量資金中，部分券商資金和私募基金還有相當的活動余地。

　　如果上述分析成立的話，那么目前市場資金基本上可以簡單地劃分為兩大陣營：以投資基金為代表的“正規軍”和各路資金匯集的非主流“混編軍”。從市場影響力看，兩者都不可忽視，尤其是本輪科技股行情再次讓市場領略了“井噴”的激情，并且從成交量持續放大來分析，資金介入程度非常深，預示著后市科技股行情不會輕易宣告結束。因此，后市投資者要用兩只眼睛看市場，一只眼睛看藍籌股，另一只眼睛看科技股，兩者是此消彼長的競爭關系。

　　北京首放 孟慶來