周二，雖然超跌股反彈行情依然如火如荼，但由于基金重倉股和大盤指標(biāo)股紛紛逆勢(shì)回調(diào)，加上龍頭股上海梅林完成了股價(jià)翻番的上攻目標(biāo)，股指在創(chuàng)出1423點(diǎn)的反彈高點(diǎn)以后回落，形成明顯的上影線。本輪探底反彈行情在重返1400點(diǎn)以后短線有調(diào)整的需要，當(dāng)前投資者需要考慮的是從短線的亢奮走勢(shì)中冷靜下來，理清思路，以便更好地把握未來的投資機(jī)會(huì)。

　　第一個(gè)問題：本輪行情是反彈還是反轉(zhuǎn)?

　　筆者的觀點(diǎn)是反轉(zhuǎn)，簡(jiǎn)要的理由有兩點(diǎn)：其一，深滬股市前期的調(diào)整和筑底走勢(shì)幾乎與去年底到今年初的走勢(shì)一致，都是在擊穿1400點(diǎn)以后經(jīng)過一段時(shí)間的爭(zhēng)奪后以再創(chuàng)新低的方式結(jié)束中線調(diào)整。近期的調(diào)整行情不論從時(shí)間還是空間上都非常充分，因此中線筑底成功的理由成立。其二，本輪行情相對(duì)于年初的行情明顯的區(qū)別是見底時(shí)間更早，因此反彈行情來得更早。所謂的年底資金面緊張或以往的走勢(shì)經(jīng)驗(yàn)都不是阻止今年走出跨年度行情的充分理由。

　　實(shí)際上，大盤在沖破1400點(diǎn)后短線整固，只要保證1400點(diǎn)或1380點(diǎn)有效守住，那么，大盤將徹底扭轉(zhuǎn)下跌的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)初步的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。一旦新的上攻走勢(shì)在1400點(diǎn)基礎(chǔ)上再度展開將意味著大盤進(jìn)入中期上升通道。

　　第二個(gè)問題：未來行情主導(dǎo)大盤的熱點(diǎn)是什么？

　　我認(rèn)為一定要在前期的基金重倉股和科技股之間做一個(gè)非此即彼的選擇是不對(duì)的，因?yàn)閲?yán)格按照價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)或單純延續(xù)超跌反彈的投機(jī)炒作的思路去推導(dǎo)未來市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)都是片面的。早期基金重倉持有的"五朵金花"在本輪行情中已經(jīng)明顯分化，很難想像將來會(huì)再度出現(xiàn)協(xié)同領(lǐng)漲的走勢(shì)，畢竟不同的板塊在行業(yè)基本面上出現(xiàn)不同的變化，對(duì)股價(jià)的影響也好壞不一，走勢(shì)分化是必然的。而科技股為首的超跌股在反彈之初因?yàn)楣蓛r(jià)低廉容易得到場(chǎng)外資金的追逐，一旦超跌的因素消除，不會(huì)有多少投資者會(huì)在較高的股價(jià)上追捧那些投資價(jià)值極低的股票。

　　因此，我們認(rèn)為目前嚴(yán)重對(duì)立的兩大陣營(yíng)未來走勢(shì)都會(huì)出現(xiàn)明顯的分化，投資者應(yīng)關(guān)注的是主流板塊中調(diào)整充分，行業(yè)前景依然看好的個(gè)股，如銀行股；同樣應(yīng)關(guān)注的是非主流板塊中超跌反彈以后仍具有中線投資潛力的個(gè)股，調(diào)整不夠的基金重倉股或完全投機(jī)炒作的績(jī)差股中線都不值得看好。

　　第三個(gè)問題：近期最合適的操作策略是什么？

　　首先，立足于中線建倉持股最為明智，雖然短線走勢(shì)反復(fù)較多而且股價(jià)波動(dòng)較大，但如果以中線大盤可能200點(diǎn)以上、個(gè)股可能30%以上的上漲空間衡量，短線的差價(jià)機(jī)會(huì)帶來的可能是丟失低位籌碼不得不追高再度建倉的風(fēng)險(xiǎn)，因此持股為主，適當(dāng)差價(jià)較為合適。

　　其次，短線的超跌反彈可能形成極有誘惑力的反彈機(jī)會(huì)，但從跨年度的中線來衡量，還是那些低市盈率、年終業(yè)績(jī)有成長(zhǎng)、股價(jià)較低的股票存在更好的投資機(jī)會(huì)。(國信證券肖建軍)