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近期大盤出現(xiàn)調(diào)整，收出了一根上影線較長的中陰線。大盤反彈結(jié)束了嗎？后市還有沒有機(jī)會？我們從以下方面進(jìn)行分析：
從政策面看，備受市場矚目的“集合受托理財管理辦法”草稿已經(jīng)完成了第四次修訂，對市場構(gòu)成較大利好，這就為后市大盤的運(yùn)行奠定了基調(diào)。目前，證監(jiān)會已經(jīng)就草稿的基本內(nèi)容向銀行、券商等各界人士征求過多次意見。該辦法出臺后，上萬億民間儲蓄將可以合
法、合規(guī)地流向歷經(jīng)了三年熊市的中國證券市場，資本市場與證券市場的連通渠道有望拓寬。券商熱衷于集合受托式理財產(chǎn)品，主要是相比以往針對機(jī)構(gòu)資金的委托理財，新產(chǎn)品的資金成本低于券商原來的資金成本。這樣，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理成本可大大降低，也就大大降低了券商對高風(fēng)險高收益產(chǎn)品的追逐欲望。一些證券公司指望用這種方式來降低公司的運(yùn)作成本，逐步消化目前公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的爛賬。而銀行可以從中收取一定的管理費(fèi)，參與各方都有利可圖。
從盤面看，是科技股板塊仍具有相當(dāng)?shù)娜罕娀A(chǔ)，大盤短線調(diào)整的空間相當(dāng)有限。科技股板塊連續(xù)拉升對股指的影響十分顯著。作為一個日漸沒落的概念，作為一個被摒棄在主流熱點(diǎn)之外多時的板塊，仍能有如此人氣，其深植于投資者內(nèi)心中的形象實(shí)在是不容小覷。同時，該板塊有新資金入市的跡象。上周市場忽改前期資金面捉襟見肘的狀況，在科技股上爆出大量。如果只是場內(nèi)資金的話，恐怕掀不起這么大的波浪，應(yīng)是有場外資金在入市，而且新資金并不是基金。因?yàn)樽鳛榛饋碇v，不可能在其剛剛拋棄的科技股上去尋求什么短線差價的機(jī)會。新資金的積極介入為科技股增添了新的動力。
最值得投資者關(guān)注的是，國家外匯管理局批準(zhǔn)瑞士銀行有限公司增加QFII投資額度3億美元。至此,QFII累計(jì)獲批投資額度已達(dá)16.5億美元,平均每家約1.83億美元,遠(yuǎn)高于5000萬美元的底限3億美元。QFII資金后市的動向?qū)⒊蔀樽笥掖蟊P的一個關(guān)鍵性因素。QFII投資額度率先到位的瑞銀集團(tuán)被視為目前最積極的一家公司。據(jù)瑞銀集團(tuán)介紹,在已經(jīng)入市的資金中主要買入的還是股票。她認(rèn)為,A股市場在中國資本市場中的重要地位決定了外資真要提高中國股市投資比重,就不可能忽視A股市場。而在一個并非牛市的市場環(huán)境中,采用自下而上的投資策略在境內(nèi)投資者關(guān)注外資買的股票是否賺錢的同時,外資實(shí)際上已經(jīng)通過購買A股的基礎(chǔ)資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的乘數(shù)效應(yīng)。這或許是QFII資金的關(guān)鍵用意所在，也是后市大盤調(diào)整后走強(qiáng)的契機(jī)。
綜上所述，在政策面向好的情況下，目前大盤已經(jīng)形成了“科技股搭臺、QFII唱戲”的局面，大盤后市的調(diào)整空間相當(dāng)有限。調(diào)整后可能會繼續(xù)走強(qiáng)。投資者可在調(diào)整中間重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績支撐的科技股以及數(shù)字電視概念股。
彭蘊(yùn)亮
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