與不久前招商銀行的發債方案遭到流通股股東的強烈抵制不同，日前，融資額與其不相上下的武鋼股份的增發議案卻基本上獲得了市場的認同。究其原因，這應歸結于武鋼股份的大股東武鋼集團也參與到此次的增發中來了。根據武鋼股份的增發議案，公司此次擬增發20億股股份，其中8億股面向流通股股東增發，而另外12億股則定向增發給武鋼集團，而且，武鋼集團已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購，且該部分股份暫不上市流通。

　　讓大股東參與到上市公司的再融資中來，而且還是以相同的價格參與增發，武鋼股份公司的這種做法是值得提倡的。筆者認為，這在一定程度上是保護流通股股東權益的一項有益的措施。

　　首先，有利于減少上市公司從流通股股東身上“圈錢”的額度。比如武鋼此次擬融資90億元人民幣，但面向大股東增發后，從流通股股東身上的融資額便下降到了36億元，這對市場的沖擊顯然要比90億元小得多。其次，體現了“同股同價”的公平原則。以同樣的價格向大股東增發，這體現了大股東與中小股東之間的平等關系，而且它也有利于減少大股東從流通股股東身上圈錢的欲望。其三，有利于增加公司股票的投資價值。如果只向流通股股東增發，那么流通股股東為公司凈資產值增加所做的貢獻往往都被大股東給攤薄了。相反，同價向大股東增發，大股東同樣也在為公司凈資產值的增加做出貢獻。這顯然有利于公司每股凈資產值的提高。皮海洲