北京首放

　　指數2個月內第四次突破30均線，60多只個股漲停，這是近半年來最震撼人心的場面。在力保1307點不失和消化長江電力上市的壓力后，周二兩地大盤乘勝前進將反彈行情推向高潮。中視傳媒、工大首創等連續兩個漲停的個股出現，科技股全面開花恍若5.19再現，賺錢效應的集中涌現極大地扭轉了投資者低迷的情緒，一輪中級反彈在不經意間悄然到來。

　　1300點附近的反彈具有強大的技術背景。將近兩年重要低位1339點和1311點相連，其延長線顯示，1285點附近是非常重要的技術支持，這與截至上周11月13日滬指的1307點非常接近，滬指已處于兩年半以來市場運行的最低位。從周線上看，滬指在1300點附近所形成的三只腳已赫然在目，大的技術形態已和1994年10月-1996年1月以及1997年9月-1999年5月的三重底形態有許多共同之處。前兩次滬市均走出了一輪上漲幅度達100%以上的上升行情。就形態形成的時間而言，1994年10月-1996年1月，三重底運行了15個月；1997年9月-1999年5月，三重底運行了20個月；而自2002年1月到上周所形成的類似三重底形態已運行了22個月。由此可見，無論以形態上和時間角度分析，以歷史的角度評判，1300點附近已具備成為重要底部的潛在可能性。

　　中期下降壓力線是對中短期走勢強弱研判的重要標準。今年4月以來的走勢，滬指多次反彈到1649點和1573點所發出的下降壓力線就被迫向下調整，本周該線在1343點附近。此外11月7日滬市在1353點附近形成跳空向下缺口，也就是說可將1350點附近作為研判短期市場強弱轉化的重要標準。昨日對該點位短暫爭奪后便一蹴而就，行情已開始趨強。周線上的雙針陽線與2002年1339點啟動之初的形態十分類似。預計未來數周內大盤都將以震蕩反彈為主，只不過1650點以來大盤一直陰跌，30周跌了340點，在最后從1400-1300點區域都是以盤跌為主，缺乏急跌的過程，相應指數的回升也會以溫和為基調。

　　本次反彈非主流板塊牽引，數字電視、科網股的反彈之兇猛令人措手不及，其中上海梅林6天漲了65%。非常巧合的是國內期貨市場所有品種最近都在減倉下挫，機構資金大規模撤離，其中是否有必然聯系不得而知，但科技股手法之兇悍與期貨手法倒有幾分相似。包括上海梅林在內的許多科技股整體業績普通，又缺少自主的知識產權和研發能力，市場前景難以估量，即使是數字電視也是長遠的題材。顯然科技股是以突擊上漲為主，缺乏5.19行情前的長期充分建倉，目前的啟動帶有典型的超跌反彈特征，是一波在熱錢瘋涌后的急速炒作行情。只會起到激活盤面的作用，其持續性難以與5.19相比，這決定了反彈絕不會以催枯拉朽方式展開。

　　科技股與藍籌股是不同理念、不同機構資金間的博弈，持續的活躍會分散了市場有限的注意力，對價值投資帶來沖擊，甚至會威脅核心資產的資金聯盟，機構短期的默認并不會坐視科技股的獨攬風頭。長江電力、南方航空雖然漲幅并不突出，但對市場人氣鼓舞作用很大，未來兩大陣營如何形成共同繁榮，將是行情發展的關鍵。

　　昨日滬市成交130多億，這與11月4日由藍籌股發動的行情有一定差距，對科技股行情的認同程度還需強化。介入科技股的資金性質帶有相當的不確定性，來去匆匆的可能依然存在，大盤中線走強還需依賴藍籌股的堅挺。