基金經理：陳實；報告日期：2003年11月19日；第514期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：28.59萬元，資金余額196.99萬元，總值225.58萬元，總收益率125.58%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元。

　　2000年以來，隨著網絡股泡沫的破滅，科技股踏上了漫長的價值回歸之路。其間，雖然科技股有過無數次表現機會，但每一次都被后來證明是下跌途中的反彈。每一次反彈，都在為下一輪的跌勢積蓄能量。所以，每次看到科技股上漲，尤其是整個板塊聯動，都必須保持高度的警覺。今年第二季度，部分科技股被賦予“數字電視”的新概念而受到市場的追捧，結果，幾乎所有在二季度買進科技股的投資者全部被套。很顯然，二季度的那波科技股行情屬于階段性反彈。

　　到目前為止，整個科技股總體上依然運行在幾年來的長期下跌趨勢中。要改變這種趨勢，單靠技術形態超跌和資金推動是無濟無事的，除非業績出現拐點。但除了少數幾只科技股業績有增長苗頭外，絕大多數科技股的業績仍難以讓人滿意。就市盈率而言，仍然處于高估的水平。因此，科技股的反轉行情尚需耐心等待。

　　上海梅林無疑是近日科技股行情的領頭羊，但該股炒作主力為“漲停板敢死隊”，由敢死隊帶起來的行情，難免不讓人敬而遠之。

　　在今日科技股上漲的同時，一汽轎車、齊魯石化等藍籌股卻跌幅居前。海螺水泥雖然飄紅，但今日僅成交172萬股，遠低于昨日656萬股的成交量，典型的量價背離。故藍籌股仍具有較大的下跌壓力，這是目前市場的一大隱患。我們并非不看好藍籌股的中期走勢，但許多藍籌股轉入階段性調整的趨勢是十分明顯的。既然存在繼續下跌的風險，就應主動規避。

　　所以，今日本基金按昨日計劃將南方航空賣出，賣出均價4.25元。我們只是暫時退出，等藍籌股階段性風險化解之后，再擇機買回。吉恩鎳業今日小幅上揚，已站在5日均線之上，但目前尚不具備大幅反彈的條件，我們將繼續等待。

　　中國股市的重要底部都是在急跌中形成的，此次也不應例外。