昨日，備受關(guān)注的長(zhǎng)江電力正式上市，但以寶鋼股份、揚(yáng)子石化、華能國(guó)際等大盤藍(lán)籌股的全面回軟下，市場(chǎng)最終以中陰線報(bào)收，股指直逼1307點(diǎn)的前期低點(diǎn)。

　　長(zhǎng)江電力的三大貢獻(xiàn)

　　長(zhǎng)江電力上市，市場(chǎng)大幅下跌，雖然大盤以中陰線報(bào)收，但股指并沒(méi)有擊穿1307點(diǎn)的 近期新低，上證綜指因?yàn)殚L(zhǎng)江電力的市值貢獻(xiàn)表現(xiàn)得比深成指抗跌，走勢(shì)的真相到底是什么呢？

　　首先，長(zhǎng)江電力總股本785600萬(wàn)股，以上市首日收盤價(jià)6.18元計(jì)算，其總市值達(dá)到485.5億元。而今日之前滬市總市值只有25590億元，年內(nèi)高點(diǎn)曾達(dá)到30000億元，半年內(nèi)損失4400億元，長(zhǎng)江電力對(duì)滬市大盤第一個(gè)貢獻(xiàn)是市值增加近500億元。

　　其次，長(zhǎng)江電力占滬市總市值的1.9%，因此長(zhǎng)電首日上漲43.72%，對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)是0.831%，折算點(diǎn)數(shù)是11點(diǎn)，也就是說(shuō)，長(zhǎng)電的上市，應(yīng)帶動(dòng)上證綜指上漲11點(diǎn)。而上證指數(shù)實(shí)際上下跌了11.54點(diǎn)，兩者加起來(lái)，扣除長(zhǎng)江電力的貢獻(xiàn)，指數(shù)實(shí)際應(yīng)下跌了22.5點(diǎn)，跌幅1.7%，基本上與深成指的跌幅接近。換句話說(shuō)，長(zhǎng)江電力上市對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)是失真11點(diǎn)，這種影響應(yīng)該是永遠(yuǎn)不會(huì)消除的。

　　第三，帶動(dòng)了兩市成交量的放大。從收盤的情況來(lái)看，長(zhǎng)電交易46.93億元，扣除后滬市成交量47億元，深市26億元，均較前日明顯放大，表明該股的上市帶動(dòng)了市場(chǎng)做空能量的再度釋放。

　　基于以上的分析，今日的上證綜指應(yīng)該是進(jìn)一步逼近1300點(diǎn)，即使忽略指數(shù)新的失真因素，指數(shù)收盤的1316點(diǎn)也構(gòu)成年內(nèi)收盤指數(shù)的新低，股指再創(chuàng)新低或者說(shuō)擊穿1300點(diǎn)似乎沒(méi)有任何懸念。(國(guó)信證券肖建軍)

　　機(jī)會(huì)之門漸漸開啟

　　“11·１8”，也許是一個(gè)值得紀(jì)念的日子，長(zhǎng)江電力朦朧的面紗被揭開之后，市場(chǎng)各方依舊按自己的既定計(jì)劃運(yùn)行。“11.18”，抑或是空方的一個(gè)契機(jī)，H股板塊在遭遇寒流襲擊近乎是滿盤盡綠；龍頭品種廣船國(guó)際由于被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，武鋼增發(fā)的消息，與雪上加霜無(wú)異。然而回顧近期，公司面，浦發(fā)的增發(fā)、長(zhǎng)電上市加上武鋼的增發(fā)，這些利空消息的分量絕對(duì)夠重；場(chǎng)內(nèi)大面積個(gè)股的連續(xù)跌停的殺傷力絕對(duì)夠勁。綜合來(lái)看，上述空頭組合不能說(shuō)沖擊力不強(qiáng)。不過(guò)，我們并沒(méi)有看到多頭兵敗如山倒的局面，反而出現(xiàn)了放量滯跌的情況！

　　試想，在三、四元的品種比比皆是的時(shí)候，難道就沒(méi)有人動(dòng)心嗎？QFII、基金、社保，他們會(huì)無(wú)動(dòng)于衷？或許，目前這種股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的格局就是各方主力實(shí)施打壓建倉(cāng)目的造成的。更何況，目前市場(chǎng)內(nèi)的價(jià)格區(qū)間正在壓縮，在不停的壓縮，這樣終將會(huì)有個(gè)極限，也就是市場(chǎng)承受的極限，一旦積蓄到一定的程度，多方瘋狂報(bào)復(fù)的力量將會(huì)是空前的。換句話說(shuō)，如果股指繼續(xù)下挫，那么投資者面臨的市場(chǎng)機(jī)會(huì)將會(huì)是越來(lái)越多。先前，中國(guó)股市正在經(jīng)歷的是結(jié)構(gòu)性調(diào)整時(shí)代，規(guī)模將是空前的。在這種情況下，市場(chǎng)所產(chǎn)生的歷史性大底無(wú)疑將會(huì)在持久與復(fù)雜的波動(dòng)中形成，而在這個(gè)過(guò)程中，投資者是要飽受殘酷的煎熬，而同時(shí)，投資者所面臨的機(jī)會(huì)也無(wú)疑是巨大的。

　　目前，滬指千三點(diǎn)短期再次面臨考驗(yàn)。從月線圖來(lái)看，截至周二已是6連陰，而歷史上還沒(méi)有哪一次調(diào)整是連跌6個(gè)月的，因此，滬指千三點(diǎn)無(wú)論擊穿與否，再往下的空間都將是極為有限的。時(shí)間方面，12份將是真正結(jié)束調(diào)整迎來(lái)反彈的一月，也就是說(shuō)，11月底12月初將是歷史性的建倉(cāng)時(shí)間。(深圳智多盈裴繼偉)

　　年末資金面緊張加劇

　　昨日滬市大盤的收盤點(diǎn)位已經(jīng)創(chuàng)出了近期新低，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)短線初步形成向下突破的運(yùn)行格局。

　　從直接誘因來(lái)看，市場(chǎng)認(rèn)為是長(zhǎng)江電力的上市導(dǎo)致了大盤的進(jìn)一步走弱，因?yàn)檫@使市場(chǎng)“失血”，這種觀點(diǎn)比較普遍，不過(guò)相對(duì)表面化了，如果以更深的層面去分析，就可以發(fā)現(xiàn)年末整個(gè)資金面緊張加劇才是大盤不斷走低的主要原因。

　　從擴(kuò)容壓力來(lái)看，新股的發(fā)行依舊節(jié)奏不變，并沒(méi)有因?yàn)榇蟊P的弱勢(shì)而停頓或減緩，大盤股、中盤股、小盤股一個(gè)都不能少，轉(zhuǎn)債、增發(fā)也愈演愈烈，先是銀行股的大規(guī)模轉(zhuǎn)債，近期鋼鐵股又接連增發(fā)，繼南鋼之后，今日武鋼發(fā)布公告稱擬增發(fā)不超過(guò)20億的新增A股。按這個(gè)趨勢(shì)，似乎業(yè)績(jī)好的公司都有轉(zhuǎn)債、增發(fā)的可能，市場(chǎng)完全有理由擔(dān)心寶鋼、上海汽車此類最堅(jiān)挺的藍(lán)籌股也要融資，如果真是這樣，不僅做為市場(chǎng)中流砥柱的藍(lán)籌股將遭受打壓，而且直接的或間接的擴(kuò)容壓力將越來(lái)越重。此外，國(guó)債、短期票據(jù)等融資品種也在不斷推出，如央行今日就發(fā)350億元的票據(jù)(比上周多了150億，似有加大收緊銀根的味道)。

　　而從資金供給來(lái)看，顯然是達(dá)不到市場(chǎng)預(yù)期。首先，年底結(jié)帳的慣例使資金本來(lái)就緊張；其次，做為市場(chǎng)主力的基金、券商、QFII、社保基金們似乎難有作為，目前基金們的普遍倉(cāng)位較重，雖然有心但無(wú)力，而券商們則自顧不暇，委托理財(cái)?shù)目吡�如何彌補(bǔ)就已經(jīng)夠傷腦筋了，QFII和社保基金雖然還有實(shí)力，但它們卻很精明，象社保基金的入市就相當(dāng)謹(jǐn)慎。

　　兩相對(duì)比，擴(kuò)容壓力遠(yuǎn)大于資金供給，大盤當(dāng)然難以擺脫頹勢(shì)。(其實(shí)工作室）